3、 某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要么为42元，要么38元。连续复利无风险年为8%。请问1个月期的协议价格等于39元的欧式看涨期权价格等于多少？ 答：

42X-3=38X X=0.75 experience（-0.08*1/12）=0.993356 看涨期权价格=30-38*0.75*0.993356 =1.68942

三、 论述题

说出三个与股票有关的金融衍生品名字，选择其中一个说明其含义并谈谈对证券市场完善的作用。

答：

一、股票指数期货，权证、股指期权

二、这里阐述一下股票指数期货：简称股指期货，是从股市交易中衍生出的一种新的交易方式，是以股票市场的价格指数为交易标的物的一中期货交易方式。股指期货交易合约的标的物是股票价格指数。

三、股指期货开展对证券市场完善的作用分几个层面。

1、利用股指期货的价格发现功能，指数期货市场的价格能够对股票市场未来走势做出预期反应，同现货市场股票指数一起，充分资本投资工具，完善资本市场结构，共同对国家宏观经济做出预期，为宏观经济决策提供有力的参考。

2、利用股指期货规避系统性风险功能，股票市场本身就是一个具有相当风险的市场，投资者同时面对着险和非系统性风险。股票价

格指数基本代表了全市场股票价格变动的趋势和幅度，现在可以把股票价格指数改造成可以买卖的商品，则可以利用这种商品的期货合约对全市场进行保值。从而能够使证券市场的投资者更好地规避风险，促进证券市场的良性发展。

3、利用股指期货风险投资功能，股指期货可以丰富市场投资品种，为机构投资者提供更多的选择。股指期货的出现也为其他证券类衍生产品的创新奠定了市场基础。同时现货市场与期货市场价格间的高度相关性与价格片差并存，也为市场间的套利成为可能，从而平滑波动性。为稳定证券市场起到关键作用。