计算在计算期为10年的情况下，A、B两个方案的净现值。其中NPVB的计算可参考图11。
50 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 100 100 图11 方案B的现金流量表（单位：万元）
NPVA=153.83(万元)
NPVB=-100×(P/F,10%,1)+50 ×(P/A,10%,4) ×(P/F,10%,1)
-100×(P/F,10%,6)+50×(P/A,10%,4) ×(P/F,10%,6) =86.20 (万元)
即，由于NPVA﹥NPVB，且NPVA、NPVB均大于零，故方案A为最佳方案。
47. 某公司选择施工机械，有两种方案可供选择，资金利率10％，设备方案的数据如表9所示，试进行方案比较。
表9 习题47的现金流量 投资P 年收入A 年度经营费A 残值F 服务寿命期n
单位 元 元 元 元 年
方案A 10000 6000 3000 1000 6
方案B 15000 6000 2500 1500 9
答：方法一（按净现值法计算）：
由于两个方案服务寿命不等，计算期应取各方案服务寿命的最小公倍数，以便在相同年限内进行比较。本题的最小公倍数为18年，故
NPV(A)=-10000-(10000-1000)(P/F,10%,6)-(10000-1000) (P/F,10%,12)
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+1000(P/F,10%,18)+ (6000-3000) (P/A,10%,18)=6836.2(元)
NPV(B)=-15000-(15000-1500)(P/F,10%,9)+1500 (P/F,10%,18)
+(6000-2500)(P/A,10%,18) =8249.4(元)
NPV(B)- NPV(A)=8249.4-6836.2=1413.2(元)
即，计算结果表明，选择方案B可以多获1413.2元。同时应当指出，由于此法延长时间，实际上夸大了两方案的差别。
方法二（按净年值法计算）：
用净年值法计算得出的是各方案平均每年的现金流量，因此不需要计算两方案服务寿命的最小公倍数。
NAV(A)=-10000(A/P,10%,6)+6000-3000+1000 (A/F,10%,6)=833.6(元) NAV(B)=-15000(A/P,10%,9)+6000-2500+1500 (A/F,10%,9)=1006.4(元) 由于NAV(B)＞NAV(A) ＞0，所以选择方案B更佳。
48. 有三个独立方案A、B和C，寿命期均为10年，现金流量如表10所示。基准收益率为8％，投资资金限额为12000万元。试做出最佳投资决策。 表10 方案A、B、C的现金流量表 方案 A B C
初始投资（万元） 年净收益（万元） 寿命（年） 3000 5000 7000
600 850 1200
10 10 10
答：三个方案的净现值都大于零，从单方案检验的角度看都是可行的，但是由于投资总额有限制，因此三个方案不能同时实施，只能选择其中的一个或两个方案。 （1） 列出不超过投资限额的所有组合方案；
（2） 对每个组合方案内的各独特方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，
并按投资额从小到大排列；
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（3） 按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值； （4） 净现值最大者即为最优组合方案。
计算过程如表11所示，（A+C）为最佳组合方案，故最佳投资决策是选择A、C方案。
表11 组合方案的现金流量及净现值表
序号 组合方案 初始投资（万元） 年净收益（万元） 寿命（年） 净现值（万元） 结论 1 2 3 4 5 6 A B C A+B A+C B+C 3000 5000 7000 8000 10000 12000 600 850 1200 1450 1800 2050 10 10 10 10 10 10 1026 704 1052 1730 2078 1756 最佳
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第五章 建设项目的不确定性分析
49. 某个项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本80元，年固定成本为300万元，试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点（已知该产品销售税金及附加的合并税率为5％） 答：（1）求Q*
根据题中所给的条件，可有： TR=(P－t)Q=100×(1-5%) Q TC=F+VQ=3000000+80Q 100×(1-5%)Q*=3000000+80Q* 解得Q*=200000(件)
(2) BEP(%)=2000000/5000000×100%=40% (3) BEP(P)=
50. 某施工队承接一挖土工程，可以采用两个施工方案：一个是人工挖土，单价为10/；另一个是机械挖土，单价为8元/，但需机械得购置费是20000元，试问这两个方案的适用情况如何？（要求绘图说明）
成本（元） 人工挖土 3000000?500000?80?100?5%?91(元/件)
500000机械挖土 20000 0 10000 图12 习题50图
挖土工程（m3）
答：设两个方案共同应该完成的挖土
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