浅析企业的偿债能力及评价指标
——以中国石油天然气集团公司为例
摘要
企业的偿债能力指的是企业在一定时期内对其负债的偿还的能力。不同企业的债务偿还能力大小不一，但偿债能力却与企业的生存与发展息息相关；此外，企业偿债能力水平也是企业内外部利益相关者的一个非常重视的问题之一。这是因为，企业偿债能力与企业的生产经营活动，投融资等活动紧密关联。对公司的偿债能力进行更深一层的剖析，有利于投资者更好的了解企业的生产经营情况，促使债券者做出正确的判断进行借贷决定，也让内部人员了解自身的资金流动方向及资金的通融性。所以，偿债能力分析是企业财务分析中的重点内容之一，对于企业稳步健康的发展有着重要意义。
本文通过从中国石油天然气集团公司近几年的财务数据出发，通过计算长期和短期偿债能力指标，并分期其偿债能力，发现其存在的问题之处，进一步提出完善该公司偿债能力的方法建议。
关键词：企业偿债能力；财务分析；短期偿债能力；长期偿债能力；
Abstract
The ability of an enterprise to repay long-term and stort-term debts with its assets.The strength of ten enterprise’s ability to repay debts is related to the survival of the enterprise.It is the basis premise to ensure the healthy development of the enterprise and it is also a maof great concern to investors and creditors as well as the relevant stakeholders of the enterprise.All business activities，such as financing、investment and operation can affect the ability of the enterprise to pay its debts.A comprehensive and objective analysis of the company’s ablilty to repay debt，enabling creditors to make the right lending decisions.Make investors understand the profitability of tne enterprise and make them understand the flow and flexibility of their own funds.Therefore，it is very important to understand the influencing factors of corporate solvency and make use of financial information to analyze the long and short debt paying ability，which is very important for the reputation of an enterprise，including the interests of creditors in every aspect.
Starting from the annual financial deta of CNPC，we find out the existing problems and analyze the reasons by calculating the long-term debt paying ability indicators，so as to raise the company’s further improvement of solvency.
Keyword:Short-term solvency analysis、Long-term solvency analysis、Financial analysis
1、引言
1.1研究背景
在企业制度不断完善和市场经济不断发展的大背景下，各行各业竞争都尤为激烈。企业的生产经营和财务状况的及时性成为企业管理层、投资者及相关利益者越来越关注的问题。因人而异，企业的财务状况和经营成果通过各项指标分析，有利于做出正确的决策和判断，从而满足自身和相关利益者的需要，实现利益最大化。我国的企业管理已由生产粗放型转变为生产集约型经营，由计划经济转变为市场经济。这表明企业要想稳中求进的发展必须要摒弃抱团主义，独立、勇敢的迎接改革路上的竞争与挑战。当今社会，随着经济社会的快速到来，人们的经济观念和经营意识的不断增强，企业偿债能力已经成为相关经济者不得不关注的问题。
1.2研究意义
在现代市场经济活动之中，企业的偿债能力是衡量企业财务管理及财务状况的重要指标之一。通过对企业偿债能力的分析，能够了解到企业的财务状况如何、财务管理的水平高低。不仅仅能够一定程度上揭示企业的风险状况，还能为企业未来经营活动预测提供重要的信息，成为企业的各种财务活动提供重要的参考依据。因此，对企业偿债能力的关注与分析应当成为现代企业财务管理活动的一个核心内容。此外，企业的偿债能力在企业发展道路中扮演者重要的角色，那么去了解企业偿债能力的影响因素也就显得十分重要。
1.3研究方法
文献研究法：本文通过对国内外相关文献进行研究，具体分析国内外学者对偿债能力分析的思路与方法以及国内外学者对中石油财务的关注与分析。
案例研究法：本文通过短期偿债能力和长期偿债能力这两个方面对中国石油天然气集团公司进行案例分析研究。
1.4研究内容
本文主要对中国石油天然气集团公司偿债能力进行研究，通过对企业偿债能力相关的指标进行分析，让我们对企业偿债能力有着更为准确的认识。在分析中石油天然气集团公司的偿债能力过程中，在了解其偿债能力的基础上，对影响其偿债能力的因素进行分析并针对性的提出相应的应对措施。
2、偿债能力及相关理论概述
2.1偿债能力概述
企业的偿债能力指的是企业在某一经营期间所能支配的资产用来偿还各种负债的能力。企业负债分为长期负债以及短期负债，对偿债能力的分析也应当从这两个方面着手。对偿债能力进行分析指的是针对企业相关的财务信息，运用一定的方法对企业某一期间对相关债务的偿还的可能性进行分析判断。其目的是为了使得企业在经营管理过程中能够持续关注其偿债能力，以免出现财务问题，从而保障企业持续正常的生产经营活动。
1短期偿债能力 ○
短期偿债能力顾名思义指的是企业是否具备能支付企业运营过程中产生的债务的能力。短期偿债能力衡量的是企业对流动负债偿还的能力，流动负债一般指的是在一个会计年度或者是营业周期之内就需要偿付的债务。流动负债如果不能及时偿还，企业正常的生产经营往往会受到影响，面临倒闭风险，因此流动负债对企业财务管理影响重大、必须谨慎对待。目前我们对企业短期偿债能力状况的评价主要通过以下几个指标以及综合分析来进行，这些指标主要有以下几个：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。
2长期偿债能力 ○
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关系企业长期偿债能力，因为长期偿债能力的分析便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力和财务风险。目前我们对企业长期偿债能力状况的评价主要通过以下几个指标以及综合分析来进行，这些指标主要有以下几个：总资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、
有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数。
2.2企业偿债能力主要影响因素
2.2.1影响短期偿债能力的主要因素
1资产的流动性 ○
资产流动性往往说的是资产变现的能力大小以及变现的时间速度，包括资产变现的成本。流动资产是对流动负债的一个重要保障，其很大程度上决定着企业偿债能力。此外，偿债能力也与企业流动资产的规模大小以及结构比例有关。流动资产越多，其对应的流动资产变现能力也越强，企业短期偿债能力也越强。通常我们将流动资产划分为两部分：速动资产和存货资产。企业的存货在实际经营过程中尽管属于流动资产，但是其作为存货本身变现的能力就比较弱或者说便显得时间及成本较高。因此在计算中将这两个分开计算比率，也就是速动比率及存货周转率。
2流动负债的规模和结构 ○
在对企业偿债能力进行分析评价过程中，负债的规模无疑是需要考虑的首要因素。因为流动负债规模越大，相对的企业偿还债务的压力也就越大；企业短期债务规模越大，那么企业的短期债务负担也就越大，长期负债也是如此。同时，流动负债结构也会对企业短期偿债能力带来巨大的影响。简而言之就是企业用现金或是其他资产来偿还流动负债的比例，如果必须用现金才能偿还，显然就会对债务偿还带来压力，这也表明企业流动负债的结构本身就存在不合理性。因此，对企业偿债能力的偿还还需要考虑债务偿还的强制性和紧迫性这两个因素。
3企业的经营现金流量水平。 ○
企业的现金流量如何直接反映的企业的经营活动情况，企业现金流量越好，一般来说企业偿债能力也越强。企业中很多短期债务都是需要用流动性最强的现金来偿还，因此现金流入和流出的数量将会直接影响企业的短期偿债能力。
2.2.2影响长期偿债能力的主要因素
1资本结构 ○
资本结构是企业对资本的配置比例及价值构成，反映企业的筹资组合情况。资金成本和财务风险因不同的资金来源而各不相同，负债到期必须偿还，并且需
要支付利息，如果到期无力偿还债务本息，则可能面临财务危机。所有者权益风险小，同时成本也高，可以作为企业对偿债能力的保障。
2长期盈利水平 ○
企业偿还其长期负债通常使用其生产经营过程中产生的利润及相关收益来对其长期负债的本息和进行偿还。企业的经营活动良好、盈利能力越强，企业就有足够的现金流从而提升其偿债能力。
3管理层的素质 ○
高素质的管理者能指引公司朝着正确的方向发展，使公司的价值增值。国内外学者及相关理论都认为，股东结构对企业的盈利和偿债影响重大。
3、中国石油天然气集团公司偿债能力分析
3.1公司背景介绍
中国石油天然气集团公司（简称中国石油集团），是一家评为国家骨干企业的综合性能源公司，也是中央直接管理的国有特大型央企，其业务涉及面广，包括集油气、石油工程建设装备制造，还在金融服务以及新能源开发领域有所涉及，他不仅仅是我国石油天然气的主要生产者，更是重要的供应商，中国石油天然气集团在我国国有经济中占有十分重要的地位。
本文基于中石油近几年的发展状况，就中石油企业近几年的财务报表相关内容来简要分析中国石油天然气集团公司的偿债能力，相关数据主要来源于中国石油天然气集团的资产负债表等相关报表，均披露于该集团的官方网站。
3.2中石油偿债能力分析
3.2.1短期偿债能力分析
表3-1中石油偿债能力相关指标单位（百万元）
项目 运营资本 流动比率 速动比率 2015年 -174681 68.82% 29.26% 2016年 -156708 72.73% 29.77% 结合中石油的财务报表，计算短期债务相关指标如上图3-1所示。从企业的运营资本可以看出，近两年的运营资本均为负值，而且数额较大，这说明企业在生产经营过程中没有闲置的资金，对资金进行了充分的利用。再者从流动比率可以看出，中石油的流动比率呈上升趋势，从68.82%上升到72.73%，这也说明企业流动资产对流动负债的覆盖率高，短期偿债能力在不断增强。速动比率是企业流动资产扣除存货之后与负债的比率，更能反映出企业偿债能力。从上表看出，中石油速动比率从29.26%上升到29.77%，保持增长态势，这表明企业财务稳健、偿债能力在增强。
表3-2中石油偿债能力相关指标单位（百万元）
项目 现金比率 现金流量比率 2015年 11.48% 58.63% 2016年 11.95% 42.17% 上表3-2反映了中石油现金比率和现金流量比率的情况，一定程度上能反映企业的偿债能力状况。从上表看出，中石油的现金比率从11.48%变成11.95%，略微增长，但这也说明企业资产中现金持有量提升，公司每一单位流动负债所能够用来偿还的现金资产在增长。再看其现金流量比率的情况，很显然中石油的现金流量比率从58.63%变为42.17%，下降的幅度很大，说明其经营状况在下降，而且其现金流量比率均小于1，说明中石油以业务经营活动所产生的现金来偿还短期债务的能力逐年下降。要想偿还其债务，不得不采取对外融资或出售资产。
3.2.2长期偿债能力分析
表3-3中石油偿债能力相关指标单位（百万元）
项目 负债总额 资产负债率 股东权益比率 产权比率 营业利润 利息费用 利息保证倍数 经营活动现金净流量 利息现金流量保证倍数 2015年 834962 45.22% 0.844 0.844 184517 10886 9.13 290155 26.65 2016年 988071 45.77% 0.825 0.825 165431 18164 10.92 239288 13.17 从中石油集团的资产负债率来看，其资产负债率从2015年的45.22%上升到2016年的45.77%，这说明中石油的资产负债能力有一定的下降趋势，相对应的财务风险也有所提升。2015年至2016年的数据显示，中石油集团的产权比率从2015年的0.844下降到2015年的0.825，产权比率下降了2015年的1.65%；再看其利息保障倍数，也较上年上升了19.6%。这充分说明中石油集团的偿债能力在减弱，企业发展状况存在一定的问题同时使企业进入一个恶性发展的道路。
中石油偿债能力分析结果及存在的问题
通过分析，可以得出结论：中石油集团偿债存在一定风险，并且还在不断扩大。中石油应该加快恢复和资本周转，提高速动比率、流动比率，缓解债务压力，增强企业的流动性和短期债务的能力，以便应对资金链断裂的突发情况。
3.3中石油短期偿债问题指标分析
短期偿债能力分析指标主要包括流动比率、速动比率和现金比率，虽然这些指标一般揭示企业的偿债能力，由于现有指标中相关的流动资产和流动负债的定义和实际情况存在差异，在反映企业偿债能力上有一定的局限性，主要表现在：
1流动资产 ○
流动资产是指在一个年度或超过一年的营业周期内消耗或变现的资产，首先，
目前的库存积压的未收款的应收账款超过一年仍是衡量流动资产和上市资产负债表然而，由于低质量的资产，一些不良资产的实际价值明显低于账面价值，但它不是从流动资产中删除。第二，流动资产的净损失在处理后可获得责任人，保险人给予部分补偿或补偿，以及资产剩余价值的处理，应计入当期资产。最后，一些用于购买或投资长期资产的预付款，或者缺乏流动性，应该被排除在流动资产的快速流动资产之外。
2流动负债 ○
企业的流动负债指的是企业在短期内会偿还的债务，这一期间通常认为是一个会计年度之内。或有负债是一个企业的债务可能招致其业务活动，如诉讼案件和经济纠纷数量可能会失去，需要补偿或有负债的可能性成为企业的流动负债应考虑进行财务分析。或有负债可能增加的负债，等于企业所有或有负债的概率乘以流动负债的概率。目前对企业短期偿债能力衡量的指标只要有三个，分别是流动速动比率、现金比率。尽管这些指标在一定程度上能够揭示企业的偿债能力如何，但是也疏忽了企业资产及负债等的会计计量属性，没有考虑表外事项可能对企业偿债能力带来的影响，存在很大的缺陷。
3.1.1中石油资产属性上的差异
流动资产一般来说指的是在一个会计年度以内能够变现或使用的资产。就目前而言，会计核算中存货属于流动资产的一部分；然而长期积压的存货仍然作为流动资产项核算进入企业的资产负债表中，这部分资产明显会影响到对企业偿债能力的判断，所以流动比率的计算还不准确，缺乏可靠性。同样，速动资产作为资产中流动性较强的资产也包括了过期的应收账款，在一定程度上使速动比率被高估。至于预付账款，待处理流动资产的净亏损，待摊费用，已经失去流动资产的性质，资产被毁或不复存在，或资产的收益已经延迟到后期，那么在计算流动比率时它必须要从流动资产中删除。
3.1.2中石油的资产质量差异
如果一个企业的不良资产比例较高，三年以上应收账款等尚未恢复，长期积压的商品和材料等，因资产质量差，资产的实际价值明显低于账面价值，那么相应的偿付能力将受到很大影响。目前通过流动比率来衡量企业的偿债能力没有将企业不良资产纳入考虑的范畴。
3.1.3中石油的资产计量属性上的差异
我国财政部下发的企业会计准则2006版规定：企业资产的计量属性必须从以下几个计量属性中选取一种来进行计量，分别是：历史成本、重置成本、可变现净值以及公允价值来进行衡量。通常来说对于企业的资产取得都是按照发生当时的实际成本入账，尽管有部分对应的科目对其变动进行计量。但是不同的会计计量属性会使得企业的资产价值发生巨大变动。而且对于企业的存货来说，其可变现净值与历史成本之间的差额以及交易性金融资产的可变现净值与其变动往往会与其实际的入账价值有所出入。财务数据的可对比性使得我们在对企业偿债能力相关指标的计算的时候没有考虑资产计量属性差异的问题。
3.1.4中石油的负债属性上的差异
企业的预收账款尽管是企业的负债项目，但是由于其会用企业未来的产品或服务等资产来偿还，严格意义上来讲不能将其归类为流动资产。至少，在计算相关比率如流动速动和现金比率时，应当将其用流动负债总额减去相应的预收账款。
3.1.5变现能力上的差异
企业资产众多，但是有些资产的流动性强、变现能力强，比如企业的银行贷款指标、准备变现但属于长期资产以及企业债务信用等。然而现在并没有将这些放到对企业短期偿债能力的衡量因素中去。因此，资产的变现能力存在差异会影响到对企业偿债能力的评价。
3.4中石油长期偿债问题指标分析
3.2.1中石油的资产负债问题
企业的资产负债率是企业的总资产与总负债的比率，能够反映负债占总资产的比重，反映了对负债的偿付能力。资产负债率的分母(总资产)不是都可以用来偿还债务，如无形资产、商誉可以用来偿还债务，但具有很大的不确定性。一些自有资金需要拿来偿还债务，如企业发行优先股筹集资金需要支付股东固定股利，如果发行的是不可赎回优先股，股息将成为企业的一个永久性的金融负担，很难成为企业长期债务偿还的保障。
3.2.2中石油的长期负债率指标问题
1企业资产和负债众多，○长期负债率指标是根据总资产、负债或总股本进行
计算的，没有从内部结构进行具体分析。
2企业资产的账面价值可能被高估或低估，○比如建筑物的价格上涨，技术进
步导致的固定资产贬值等等。
3一些资产基本无法变现，如长期待摊费用。 ○
4企业有未入账的资产和负债。 ○
3.2.3中石油的利息保障倍数问题
对于中石油来说，债务管理的风险主要有以下几个方面:一是定期支付利息，如果每一期息税前利润都低于支付的利息，公司可能会有亏损。其二是债务到期对本金的偿还。
4、中国石油天然气集团公司偿债问题应对
4.1中石油的短期偿债能力指标计算改进
4.1.1中石油的流动比率指标计算改进
从流动资产中扣除:一年或一个营业周期以上并且未收回的应收账款和积压存货；待摊费用；三待处理流动资产净损失；购买或投资长期资产的预付款。
加上:有责任的当事人和保险公司可以对待处理流动资产净损失进行赔付，以及待处理流动资产净损失的剩余价值；存货、证券可变现净值相对账面价值的增值部分。
改进后的流动比率计算公式为:流动比率=(流动资产减-年度或一个经营周期以上未收回的应收账款和积压的存货-待处理流动资产净损失-待摊费用-用于购买或投资长期资产的预付账款+待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值+存货、有价证券变现价值超过账面价值部分)÷(流动负债+或有负债可能增加流动负债的部分)，其中:或有负债可能增加流动的负债=∑或有负债×成为流动负债的概率
4.1.2中石油的速动比率指标计算改进
在速动比率计算公式中，分母“流动负债”应得到改善:
预收账款应该排除在流动负债之外；流动负债要加上或有负债可能增加流动负债的部分。对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进：从速动资产中扣减用于购买或投资长期资产的预付款；扣除超过一年以上营业周期未收回的应收账款；加上有价证券在账面价值上的可变现价值。
改进的计算速动比率为:速动比率=(速动资产-提前支付用来购买或投资的长期资产)÷(流动负债-提前支付+或有负债可能会增加流动负债的部分)。
4.1.3中石油的现金比率指标计算改进
现金比率中的证券类资产应当将其历史成本的账面价值进行调整，使得其变为可变现净值价值。在分母项中对流动负债的调整与速比分母相同。
改进计算现金比率如下:现金比率=(现金+保证金证券的价值)÷(流动负债-进步+或有负债可能会增加流动负债的部分)。
4.2中石油的长期偿债能力指标的改进
4.1.1长期资产负债、股权比率与负债率
根据资产负债比率、股权比例和负债权益比率存在的问题，对长期债务利率指标的改善，对长期债务和所有者权益进行分析和评估，对长期债务能力进行评估。现提出三种新指标的长期资产和负债、长期股权比率和长期负债率三个新指标进行改进：
1长期资产负债率 ○
其计算公式如下:
长期资产负债率=长期债务÷（无形资产+固定资产+长期投资)。
可偿还的长期资产，可以只包括固定资产、无形资产和长期投资。长期资产占用资金较长，资金回收缓慢，一般应以所有者权益为主。部分购买债务一般应在30%至40%或更少，不超过三分之一是适当的。如果指数超过50%，表明长期负债购买的资产占长期资产的绝大部分，长期负债偿付能力将存在问题，财务风险较大。在实际经济生活中，我国的一些企业，特别是国有企业，从银行贷款中
购买固定资产和无形资产所需资金的三分之二，有的甚至100%依靠贷款。这类企业债务负担城中，在面临强大的债务偿还压力时可能只能进行债务重组甚至破产清算，财务风险大。
2长期股权投资比率 ○
它是所有者权益在长期资产中作为长期债务偿还资产投资的比例。所有者权益的一部分，用于流动资产，也就是说，营运资金或营运资金，其余用于固定资产等长期资产(它也可以用于长期递延费用和其他资产，但这两种资产补偿独立性分析，我们排除)，我们可以称之为长期主权财富基金或长期资本，可以通过减除长期债务的长期资产来求得。
3长期负债产权比率 ○
其公式如下:
长期负债产权比率=长期债务债务÷长期主权基金=长期(长期债务偿付能力-长期债务)的比例一般应小于1，如果超过1，表明企业对其持有的长期债务的偿还能力比较小。
4.2.2中石油的利息保障倍数指标
对企业偿债能力的衡量不得不考虑的是企业利息支付能力的大小，以及其对债务本金偿还能力的大小。利益覆盖的多重指标反映了企业支付利息的能力，这只能反映企业经营债务的基本条件，不能反映负债主体的偿债能力。在正常情况下，企业外债的目的是获得必要的营运资金。公司债务管理的原则是，偿还债务的利息必须小于通过使用这笔钱而获得的利润，或者外部债务被抵消。因此，基于以上的利益覆盖问题，我们应进一步计算以下指标，在对利益覆盖的多重分析的基础上，全面衡量偿债能力：
1债务本金偿付比率 ○
企业的债务偿付比率等于企业的年度税后利润除以企业的债务本金净值之和再除以债务的年限。通常来说企业的债务偿付比率必须高于1，并且数值比1越高，说明企业具有更强的企业债务偿付能力。但是仅凭一个会计年度内的相关指标，很难反映出一家公司偿还债务本金的能力，因此应当尽可能的多从几个年度的财务数据中进行挖掘分析，了解其变化趋势，发现一般的规律。
2债务偿还比率 ○
企业债务的本金和利息支付比率等于企业的禁用活动净现金流量除以企业债务本息和的结果。这一比率说明的是企业的经营活动所产生的现金流所能偿还公司债务本金和利息的程度，该指标比1越大，说明企业偿还债务本息的能力月强。
4.3小结
在现代市场经济活动中，企业的偿付能力如何关乎其财务管理的绩效，也是其财务管理的核心目标之一，因此企业应当做好自身的偿债能力建设。一般来说企业可以从以下几点来着手：
首先，企业需要充分关注、认真分析其流动资产的质量状况，不可懈怠，并且要根据资产质量来合理调整企业的资产分布结构。其次，应利用中期报告分析偿债能力，分析薄弱环节和强势环节的联系。再次，我们应该完善当前分析利率的比较标准，并根据问题对症下药，解决基本问题。最后，根据企业的资产结构指标和盈利能力指标对企业进行分析，并给出相应的对策，以获得最大效益。所有企业都应根据自身的业务特点分析自身的偿债能力，运用改进的方法进行分析和计算，为企业创造更高的利润。他们不应该盲目模仿成功企业的例子，把有利可图的案例变成亏损。
5.结论及展望
对企业偿债能力的分析不能不考虑指标的变化程度，因为他们只能在一定程度上反映当前的偿付能力，并没有体现出对整体以及一段期间的影响程度。对债权人来说，要想了解企业的偿债能力状况，得出整体可靠的信息显得尤为重要。在分析长期偿债能力，有必要对目前使用的指标进一步分析企业资产的成分和质量以及负债的构成，来决定其对偿债能力的反应程度。以排除的缺乏可变现性的资产数值扩张对评价企业偿债能力、债务分析带来的影响，避免简单的分析。
综上，通过分析了中石油偿债能力的短期偿债能力指标和长期偿债能力指标的两个方面，并对两者存在的问题进行了分析，并提出了相应的改进措施。通过分析企业的偿债能力，可以解释公司的财务状况及其变化。这对于正确评价企业偿债能力、企业财务状况变化的原因、企业经营成果和存在的问题，以及正确提出的解决方案都是非常有益的。通过这种方式，企业可以根据自己的情况选择适合企业管理财务问题的方法，通过更好的方式为企业创造更好的利润。在市场经济中，企业之间存在着激烈的商业竞争，企业为了赢得竞争的优势，管理者首先想到的企业财务风险，和公司的偿付能力是一个重要的金融风险组件，商业利益之间的关系人们关注企业的偿债能力，分析企业的偿债能力是非常重要的。企业是否不了解企业的财务状况，揭示企业承担的财务风险的程度，预测企业的融资前景，或为各种财务管理活动提供重要参考。也与企业财务的可能性无关，所以只关注上述问题的出现，综合分析和评价可以得出正确的结论。如果一家公司有良好的经济回报，但却无力偿还其到期债务，则面临偿付危机，一家资不抵债而面临破产的公司将会萎缩并陷入衰退。如果一家公司既没有盈利能力也没有偿债能力，那么公司只能破产。由此看来，企业必须持续关注公司的偿债能力，维持良好的财务状况，只有这样公司才能保持持续稳定发展。
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