《财务管理》

模拟试题二

i=10% 年份 复利现值系数 年金现值系数 1 0.909 0.909 2 0.826 1.736 3 0.751 2.487 4 0.683 3.170 5 0.621 3.791 6 0.564 4.355 7 0.513 4.868 8 0.467 5.335

一、 单项选择题（共20分，每小题1分, 在每小题给出的选项中只有一个

符合题目要求)。

1、某公司本年净利为2000万元，股利分配时的股票市价为20元/股，发行在外的流通股股数为1000万股，股利分配政策为10送2股，则稀释后 每股收益为（ ）。

A.1.67 B.2 C.16.67 D.20

2、如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ） A 速动比率大于1 B 现金比率大于1

C 营运资金大于0 D 短期偿债能力绝对有保障

3、某公票司股票的的报酬率为14％，无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司股票的β系数为（ ）。 A、1 B、2 C、0.67 D、1.5

4、某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1，年末流动比率为2.4，速动比率为0.9，发生这种情况的原因可能是（ ）。 A 存货增加 B 应收帐款增加 C应付帐款增加 D 预收帐款增加

5、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，复合杠杆系数将变为（ ）。

A、2.4 B、3 C、4 D、6

6、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ）。

A、用银行存款支付一笔销售费用 B、用银行存款购入一台设备 C、将可转换债券转换为优先股 D、用银行存款归还银行借款 7、某企业本年销售收入为20000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3500元，则期末应收账款余额为（ ）元。 A、5000 B、6000 C、6500 D、4000

8、某企业按“2/10，N/60”条件购进商品20000元，若放弃现金折扣，则其资金成本率为（ ）。

A、12.3% B、12.6% C、11.4% D、14.7%

9、发行股票股利后（ ）。

A、股东权益内部结构不变 B、每股市价不变

C、每股利润不变 D、每位股东所持股票的市场价值总额不变

10、存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（ ）。 A、金额标准 B、品种数量标准 C、重量标准 D、金额与品种数量标准

11、当年名义利率一定时，每年的计算期数越多，则年有效利率（ ）。 A．与年名义利率的差值越大 B．与年名义利率的差值越小

C．与计息期利率的差值越小 D．与计息期利率的差值趋于常数 12、某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额，公司资本公积的报表列示将为（ ）。

A、100万元 B、290万元 C、490万元 D、300万元

13、影响企业短期偿债能力的最根本的原因是（ ）。

A 企业的经营业绩 B 企业的融资能力 C 企业的权益结构 D 企业的资产结构

14、在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（ ） A、2.5998 B、3.7907 C、5.2298 D、4.1694

15、按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为3比2，该公司下一年度计划投资600万元，今年年末实现的净利润为1200万元，股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要，再将剩余利润发放股利。

A、600 B、250 C、375 D、360

16、一企业预计全年需要现金10万元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的年利率为10%，每短缺1000元现金的成本为50元，运用存货模式确定的最佳现金持有量为（ ）元。

A、14142 B、15162 C、14162 D、15142

17、“零存整取”是要求解（ ）。

A、复利现值 B、复利终值 C、年金现值 D、年金终值 18、某企业从设备租赁公司租借一台价格为80万元的设备，总租期和寿命期均为4年，年折现率为10%。按年金法计算，每年初应支付租金（ ）万元。 A．17.24 B．22.94 C．25.24 D．29.24

19、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权利是（ ） A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配剩余财产权 D、优先查帐权

20、某企业按年利率10％向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20％作为补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。 A. 10％ B. 12％ C. 12.5％ D. 20％

二、多项选择题(共20分，每小题2分,在每小题给出的选项中，有两个或两个以上的选项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。)。

1、财务管理以股东财富最大化为目标，其优点是（ ）。

A、考虑了资金的时间价值问题 B、有效地考虑了风险问题

C、反映了未来的盈利能力 D、考虑了利润与投入资本的关系 E、克服了追求利润的短期行为

2、时间价值观念是指（ ）。

A、货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 B、资金周转使用后的增值额。

C、资金所有者要分享的资金增值额。 D、不同时点的等量货币具有等量的价值。 E、不同时点的货币不再具有可比性。 3、长期投资决策时使用现金流量指标，而不是利润指标是因为（ ） A、计算利润时不考虑垫支和回收流动资产的时间。 B、利润的计算有更大的主观随意性。

C、利润反映了“应计”的现金流量，而非实际数额，有风险。 D、折旧是现金流量的扣除项，而非利润的扣除项 E、折旧是利润的扣除项，而非现金流量的扣除项 4、如果一项投资方案的净现值等于0时，即表明（ ）。 A、该方案的获利指数等于1 B、该方案不具备财务可行性 C、该方案具备财务可行性

D、该方案的内含报酬率等于设定折现率或行业基准收益率 E、该方案经营期的现金净流量等于零

5、递延年金具有如下特点：（ ）。

A．年金的第一次收付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关

E、没有现值

6、下列筹资方式中筹集资金属企业负债的有（ ）。

A．银行借款 B．发行债券

C．融资租赁 D．商业信用 E、发行优先股

7、通常情况下，在其他条件一定的情况下，风险越大，意味着（ ）。

A、投资人获得的投资收益就越高 B、投资人一定损失越大 C、投资人要求的报酬率越低 D、投资人要求的报酬率越高 E、投资人可能的损失越大 8、股东权益报酬率的决定因素有 （ ）

A.流动比率 B.现金比率 C.销售净利率 D.资产周转率 E.权益乘数 9、下列说法正确的有（ ）。

A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C、复利终值系数一定大于1

D、普通年金终值系数一定大于1 E、复利现值系数一定小于1

10、在考虑了所得税因素之后，NCF可按下列（ ）公式计算。

A．NCF＝营业收入一付现成本一所得税 B．NCF＝税后利润+折旧

C．NCF＝税后收入一税后付现成本十折旧×所得税税率

D．NCF＝收入×(1一所得税税率)一付现成本×(1一所得税税率)十折旧 E、NCF＝营业收入一非付现成本一所得税

三、问答题（共10分，每小题5分)。 1、股票上市对企业的利弊是什么？

2、某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。该公司净资产收益率与上年相比，上升还是下降，为什么？

四、计算题（共40分，每小题8分 )。

1、已知天利公司每年需A货物36000件，单位进价为每件150元，每次订货成本1250元，每件A货物每年储存成本10元。要求： （1）计算A货物的经济订货量； （2）若一次订购6000件，可以给予2％的折扣，则A货物的经济订货量为多少？ 2、某公司预计的年度赊销收入为6000万元，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60，信用成本为400万元。公司准备改变信用政策，

改变后的信用条件是（2/10，1/20，n/60），预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算， 要求计算：（1）改变信用政策后； ①平均收账期；②应收账款机会成本；

③信用成本。

（2）判断应否改变信用政策。

3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33％。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。

（3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12％，筹资费率为4％。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利l.2元，以后每年按8％递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：(1）计算个别资金成本；

（2）计算该企业加权平均资金成本。

4.E公司某项目的投资期为两年，第一年年初投资200万元，第二年年初投资200万元。第3年开始投产，投产开始时垫支流动资金50万元，于项目结束时收回。项目有效期为6年，净残值40万元，按直线法折旧。每年营业收入400万元，付现成本280万元，公司所得税率30%，资金成本10%。 要求：（1）计算每年的营业现金流量。

（2）计算该项目的净现值和获利指数，并判断项目是否可行。

5、ABC公司拟于2011年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。市场利率为10%。债券的市价是920元，请问应否购买债券？

五、综合分析题（共10分 )。

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：

（1）按11％的利率发行债券；

（2）按面值发行股利率为12％的优先股； （3）按20元l股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为40％；证券发行费可忽略不计。

要求计算：

（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。

（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？

《财务管理》

模拟试题二

一、单项选择题（每小题1分，共20分） 题号 答案 题号 答案 1 A 11 A 2 C 12 C 3 B 13 A 4 A 14 B 5 C 15 D 6 A 16 A 7 C 17 D 8 D 18 B 9 D 19 C 10 D 20 C 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 题 号 答 案 题 号 答 案 1 ABCDE 6 ABCD 2 ABCE 7 DE 3 ABCE 8 CDE 4 ACD 9 ACDE 5 AD 10 ABC 三、问答题（共10分，每小题5分)。

1、股票上市的好处包括：（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，

便于投资者认购、交易。（2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中。（3）提高公司的知名度。（4）有助于确定公司增发新股的发行价格。（5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。因此，不少公司积极创造条件，争取其股票上市。不利主要表现为：各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；可能分散公司的控制权。

2、因为：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数 =（净利率/总资产）×

[1/（1-资产负债率）]

资产总额增加12％，负债总额增加 9％，所以资产负债率下降，权益乘数下降,净利润增长8％，资产总额增加12％，所以总资产净利率下降.综合以上分析公司净资产收益率比上年下降了。

四、计算题（共40分，每小题8分 )。

?3000(件)10（2）一次订购3000件，

36000×150＋（36000/3000）×1250＋（3000/2）×10＝5430000（元） 若一次订购6000件，

36000×150×（1-2％）＋（36000/6000）×1250＋（6000/2）×10＝5329500（元）

所以当一次订购6000件，可以给予2％的折扣时的经济订货量为6000件。 2、（1）平均收账期=70%×10+10%×20+20%×60=21(天)

应收账款机会成本=6000÷（360÷21）×65%×8%=18.2(万元) 信用成本=18.2-70-6000×4%=328.2(万元)

（2）收入减少额=6000×（70%×2%+10%×1%）=90(万元)

信用成本减少额=400-328.2=71.8(万元)

因为收入减少额小于信用成本减少额，所以该公司不应该改变信用政策。 3、（1）长期借款资金成本 =10×7%×(1-33%) ÷10×(1-2%)=4.79%

长期债券资金成本=14×9%×(1-33%) ÷15×(1-3%)=5.8% 优先股资金成本=25×12%÷25×(1-4%)=12.5% 普通股资金成本=1.2÷10×(1-6%)+8%=20.77% 留存收益资金成本=1.2÷10+8%=20% （2）企业加权平均资金成本

=4.79%×10÷100+5.8%×15÷100+12.5%×25÷100+20.77%×40÷100+20%×10÷100=14.782%

4、NCF=（400-280-（400-40）÷6）×（1-30%）＋（（400-40）÷6）=102（万元）

NPV=（102×3.791×0.826+192×0.467）-（50×0.826+200×0.909+200） =409.663-423.1=-14.04（万元） PI=409.663÷423.1=0.97

因为NPV=-14.04 ＜0 PI=0.97 ＜ 1，所以不选择该项目。 5、债券价值= 80×（P/A, 10%,5）+1000×（P/F，10%，5）

= 80×3.791+1000×0.621=924.28（元）

由于债券的价值大于市价，购买此债券是合算的。

五、综合分析题（共10分 )。

（1）按11%发行债券

普通股每股收益=（2000-3000×10%-4000×11%）×（1-40%）÷800=0.945

发行优先股

普通股每股收益=（（2000-3000×10%）×（1-40%）-4000×12%）÷800=0.675

发行普通股

普通股每股收益=（2000-3000×10%）×（1-40%）÷1000=1.02

（2）债券筹资与普通股等资的每股利润无差别点： (EBIT?300?4000?11%)?(1?40%)(EBIT?300)?(1?40%) ?8001000EBIT=2500（万元）

1、（1）经济订货量＝2 ?36000?1250

（3）筹资前的财务杠杆系数=1600÷ (1600－300)=1.23

发行债券筹资的财务杠杆系数=2000 ÷ (2000-300-4000×11%)=1.59

优先股筹资的财务杠杆系数=2000 ÷ (2000-300-4000×12% ÷ 0.6)=2.22 普通股筹资的财务杠杆系数=2000 ÷ (2000-300)=1.18 （4）该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增营业利润400万元时，

每股收益较高、风险（财务杠杆）较低，最符合财务目标。