1、弥补国际收支差额，维持对外支付能力； 2、干预外汇市场，稳定本国货币汇率； 3、信用保证。

第二节 国际储备多元化

一、国际储备多元化的原因

1、国际间经济往来的不断发展对国际支付手段的需求也不断增加，客观上要求储备货币多元化。

2、美国和其他国家相对经济地位的变化是储备货币多元化的根本原因。 3、主要工业国家的态度转变也是储备货币多元化很重要的一个原因。 4、国际经济金融组织创设的“篮子货币”使国际储备资产更加多样化。

二、国际储备多元化的影响

（一）有利影响

1、摆脱了对美元的过分依赖 2、有利于防范汇率风险 3、促进了各国货币政策的协调

4、有利于摆脱国际货币的“两难”困境

（二）不利影响 1、加剧了外汇市场的动荡 2、影响一国经济的稳定发展 3、增加了外汇储备管理的难度 4、加深了国际货币制度的不稳定性 5、加剧了世界性的通货膨胀

第三节 国际储备的管理

一、国际储备管理的含义

国际储备的管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程，是国民经济管理的重要组成部分。

? 量的管理是指对储备规模的选择和调整；

? 质的管理是指对储备结构的确定和调整，也被称作国际储备的结构管理。

二、国际储备的需求和适度规模

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（一）国际储备的需求

（二）影响一国国际储备需求的因素 1、国际储备需求同国际收支调节密切相关

? 受国际收支自动调节机制的影响；

? 受国际收支逆差的规模与国际收支调节政策的效力与速度的影响。 2、持有国际储备的成本 3、汇率制度 4、金融市场的发育程度

（三）国际储备的适度规模及测算方法 1、国际储备适度规模的含义

阿格沃尔认为，发展中国家适度国际储备是，储备持有额能使发展中国家在既定的固定汇率上融通其在计划期内发生的预料之外的国际收支逆差，同时使该国持有储备的成本与收益相等。

2、有关适度国际储备需求水平测算的理论与方法 （1）比例分析法

? 储备与进口比例法：该理论指出，若排除一些短期或随机因素的影响，一

国的国际(外汇)储备与它的贸易进口额之间应保持一定的比例关系。 ? 储备与债务比例法：该理论认为 外汇储备规模与外债规模之间应保持一定

比例关系。

（2）机会成本理论

该理论认为：一国的储备需求由其持有储备的边际成本和边际收益来决定。适度的储备规模应该是持有储备的边际成本和边际收益达到均衡时的数量。 （3）货币供给决定论

该理论认为：国际收支不平衡本质上是一种货币现象，当国内货币供应量超过国内需求量时，多余的货币就会流向国外，从而引起现金余额的减少。所以，外汇储备需求主要由国内货币供应量的增减来决定。 （4）定性分析法

该理论认为，影响一国外汇储备需求量的因素有六个方面：储备资产质量；各国经济政策的合作态度；国际收支调节机制的效力；政府采取调节措施的谨慎态度；所依赖的清偿力的来源及稳定程度；国际收支的动向及其经济状况等。

三、国际储备的供给及总量管理

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（一）黄金储备 ? 黄金的货币化： ? 黄金的非货币化： （二）外汇储备

1、增加外汇储备的主要渠道： ? 外汇干预；

? 从国际金融市场或国际金融机构借款； ? 国际收支盈余。

2、发达国家增加外汇储备供给的途径：

? 国际收支盈余；

? 通过互换货币相互提供外汇储备； ? 特别提款权；

? 从国际金融市场筹借等。

3、发展中国家增加外汇储备供给的途径：主要是争取国际收支盈余。

四、国际储备的结构管理

（一）国际储备结构管理的基本原则

基本原则是统筹兼顾各种资产的安全性、流动性与盈利性。

? 安全性是指储备资产有效、可靠，价值稳定。

? 流动性是指储备资产能随时转化为直接用于国际支付的支付手段，亦即随

时变现，灵活调拨。

? 盈利性是指储备资产的增值、创利。 （二）国际储备结构管理的内涵

1、黄金储备与外汇储备的结构管理减少或基本稳定黄金储备而增加外汇储备。 2、外汇储备的币种结构管理 （1）外汇储备的币种结构管理内容：

? 币种的选择和安排；

? 调整各种储备货币在外汇储备中的比重。 （2）影响币种构成的因素：

? 该国贸易与金融性对外支付所需币种。 ? 该国外债的币种构成。

? 该国货币当局在外汇市场干预本国货币汇率所需币种。 ? 各种储备货币的收益率。 ? 一国经济政策的要求。

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3、外汇储备资产形式的结构管理 ? 一级储备

? 在外国银行的活期存款 ? 外币商业票据 ? 外国短期政府债券 ? 二级储备 ? 中期外国债券 ? 三级储备 ? 长期外国债券

第四节 我国国际储备问题

一、我国国际储备的构成及特点

（一）构成 ? 外汇储备 ? 黄金储备 ? 特别提款权 ? 在IMF的储备头寸 （二）特点

1、黄金储备的数量稳定 2、外汇储备的增长迅猛

? 1979～1992年国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分构成。? 1993年 ：统计口径改为国家外汇库存 ? 1994年：汇率并轨；外汇市场。

? 1995、1996两年度：外汇储备跃居世界第二。 ? 1998～2000年间 ? 2001年以来

3、在IMF中的储备头寸和SDR在我国国际储备中不占重要地位 4、我国国际储备的作用日益全面化

二、我国国际储备管理

（一）规模管理

1、今后相当长的一段时期内，保持较高水平 2、中国外汇储备的合理规模是一个动态概念 3、中国持有较大规模的外汇储备有利于经济发展

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