[答疑编号5813040404]

『正确答案』

（3）2010年权益净利率－2009年权益净利率＝20%－21%＝－1%

权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 2009年权益净利率＝17%＋（17%－9%）×50%＝21%………………（1） 替代净经营资产净利率：14%＋（14%－9%）×50%＝16.5%……（2） 替代税后利息率：14%＋（14%－8%）×50%＝17%……………………（3） 替代净财务杠杆：14%＋（14%－8%）×100%＝20%………………（4） 净经营资产净利率变动影响＝16.5%－21%＝－4.5% 税后利息率变动影响＝17%－16.5%＝0.5% 净财务杠杆变动影响＝20%－17%＝3%

结论：由于净经营资产净利率降低, 使权益净利率下降4.5%；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.5%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3%。三者共同作用使权益净利率下降1%。

（4）如果企业2011年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？

『正确答案』

（4）令2011年净经营资产净利率为x，则 x＋（x－8%）×100%＝21% 解得，x＝14.5%

[答疑编号5813040405]

版块三：资金时间价值的相关问题 【知识点1】货币时间价值基础知识 含义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 在实务中，人们习惯使用相对数字表示，即用增加的价值占投入货币的表示方式 百分数来表示。 1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称终值与现“本利和”，通常记作F。 值的概念 2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 利息计算单利：只对本金计算利息。 方法 复利：不仅要对本金计算利息,而且对前期的利息也要计算利息。

【知识点2】一次性款项的现值和终值 单利终值：F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n） 现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：P＝F×【1/（1＋n×i）】 单利终值与现值 单利现值系数与单利终值系数互为倒数 复复利终值公式: n利F＝P×（1＋i） 复利现值系数n终其中，（1＋i）称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）（P/F,i,n）与复利值表示 终值系数与复利现值 P＝F×（1＋i）－n （F/P,i,n）互为倒现其中（1＋i）－n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）数 值 表示 【知识点3】普通年金的终值与现值

一、有关年金的相关概念 1.年金的含义 年金，是指等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。 2.年金的种类

二、普通年金的计算

1.普通年金终值计算：（注意年金终值的含义、终值点）

2.普通年金现值的计算