[答疑编号5813040902]

『正确答案』C

『答案解析』估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。

2.股利增长模型

模型 Ks＝D1/P0＋g 若考虑发行成本，新发股票成本＝D1/P0（1－f）＋g 历史增长率 ①按几何平均数计算增长率；②按算术平均数计算增长率 【提示】一般采用几何平均数 参数确定（g） 可持续增长率 证券分析师预不稳定增长率平均化（几何平均增长率） 测 【提示】计算资本成本时，注意D1的问题。 【例】ABC公司2001年－2005年的股利支付情况见表。 年份 股利 2001 0.16 2002 0.19 2003 0.20 2004 0.22 2005 0.25

『正确答案』

ABC公司的股利（几何）增长率为：

[答疑编号5813041001]

ABC公司的股利（算术）增长率为：

g＝[（0.19－0.16）/0.16＋（0.20－0.19）/0.19＋（0.22－0.20）/0.20＋（0.25－0.22）/0.22]×100%/4＝11.91%

【例·计算题】A公司的当前股利为2元/股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来第1年的股利增长率为9%，以后每年下降1个百分点，至第5年下降为5%，并一直保持下去。 要求：

（1）根据分析师的预测，计算未来第30年的股利；

（2）根据未来30年的预计股利，计算股利的几何平均增长率；

（3）假设A公司按照几何平均增长率固定增长，计算A公司的股权成本。