8．某上市公司本年的净收益为20000万元，每股支付股利2元，预计该公司未来三年进入快速成长期，净收益第一年增长14％，第二年增长14％，第三年增长8％。第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率，并打算以后继续采用该鼓励政策，该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求：（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）

（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1％） 9．某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资100 000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为60 000元，每年的付现成本为20 000元。乙方案需投资120 000元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入20 000元。5年中每年的销售收入为80 000元，付现成本第一年为30 000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费4 000元，另需垫支营运资金30 000元，假设所得税率为40%。 要求：（1）计算两个方案的现金流量；

（2）假设该企业最低投资报酬率为8%，计算该方案的投资回收期、平均报酬率、净现值、获利指数，并评价其可行性。

10．某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价17000元，估计尚可使用5年，若继续使用，每年营业现金收入20000元，付现成本1000元，期满有残值1000元，目前变现价值为8000元；购置新设备需花费18000元，可使用5 年，每年营业现金收入30000元，付现成本1500元，期满有残值3000元。假设该公司资本成本为10%，所得税率30%，新、旧设备均采用直线法折旧。

要求：用净现值法分析该公司是否要更新设备。 11．某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年销售收入90万元，付现成本20万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司拟按面值发行普通股的方式筹集资金，股息率为12％，年增长率为2.5%，发行费率4％。假设所得税率为30%。 要求：（1）计算普通股成本率

（2）计算项目各年度经营现金净流量；

（3）根据普通股成本率，计算项目的净现值并评价项目的可行性；

12．某公司有两个互相排斥的投资项目，项目A的投资额为100 000元，寿命期为5年，5年中每年营业现金流量为52 000元；项目B的投资额为150 000元，寿命期为6年，6年中每年营业现金流量为55 000元，假设资本成本为10%。

要求：分析该公司应如何进行决策？ 13．S公司预计明年可实现5000万元的销售额和8%的税后利润率。公司目前正考虑制定融资计划，与之相应的预测如下：

（1）流动资产额为销售额的20%，固定资产将保持目前150万元水平。 （2）现有股东权益100万元，公司税后利润的一半将用于发放现金股利。 （3）短期应付帐款和商业信用合计为销售收入的10%，公司目前无长期负债。 要求：计算分析该公司明年的融资需求。

14．某公司贡献毛益（销售收入与变动成本的差额）82万元，固定成本32万元，债务资本50万元，利率10%，所得税率25%，流通股股数为10万股。 要求：

（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数； （2）计算每股利润；

（3）若下期销售增长50%，预测下期息税前利润和每股净利润。

15．某企业拟筹集长期资金2500万元。其中发行长期债券1000万元，票面利率10%，筹资费用率2%，所得税率25%；以面值发行优先股500万元，筹资费用率3%，年股息率7%；以面值发行普通股1000万元，筹资费用率4%，第1年年预计股利率10%，股利预计年增长率为4%。

要求：计算企业该筹资的综合资本成本。