和标准差。

b. 当组合中股票A占40%，股票B占60%，相关系数为-0.5时，计算组合的标准差。 c. 股票A和股票B收益率的相关系数如何影响组合的标准差？

7．假设珍妮·斯密斯持有100股Macrosoft股票和300股Intelligence股票。Macrosoft股票目前售价为每股80美元，而Intelligence股票每股40美元。Macrosoft股票预期收益率为15%，标准差为0.08；Intelligence股票预期收益率20%，标准差为0.2。两只股票收益率的相关系数为0.38。

a. 计算组合的预期收益和标准差。

b. 假设她今天售出200股Intelligence股票，以支付其学费。计算新组合的预期收益和标准差。

8. 假设下一年股票A和B的预期收益率如下： 经济状况 衰退 正常 繁荣 状况发生的概率 0.2 0.5 0.3 状况发生时 股票A的收益率/% 7 7 7 状况发生时 股票B的收益率/% -5 10 25 a. 计算股A和B的预期收益率，方差和标准差。 b. 计算股票A和B收益率的协方差和相关系数。

c. 计算股票A和股票B权相同情况下，组合的预期收益和标准差。

9．假设世界上只有两种股票：股票A和股票B。两只股票的预期收益率分别为10%和20%，标准差分别为5%和15%。两只股票收益率的相关系数为0。

a. 计算股票A占30%、股票B占70%的组合的预期收益率和标准差。 b. 计算股票A占90%、股票B占10%的组合的预期收益率和标准差。

c. 假设你是一个风险厌恶者。那么你会全部持有股票A吗？会全部持有股票B吗？请解释。

10．假设一个投资组合里，各项资产投资的权重相等，那么投资组合的收益率能否高于组合中各单项资产的最高收益率?投资组合的收益率能否低于组合中的各单项资产的最低收益率?

11．Maple小姐正在考虑投资两种证券，A和B，相关信息如下： 经济状况 熊市 牛市 概率 0.4 0.6 证券A的收益率/% 3.0 15.0 证券B的收益率/% 6.5 6.5 a．计算各证券的预期收益率和标准差。

b．假设Maple小姐在证券A上投资2500美元，证券B上投资3500美元。计算其投资组合的预期收益率和标准差。

12．一位经纪人建议你别向石油工业股票进行投资，因为它们有很高的标准差。那么经纪人的建议是否符合风险规避者的意愿?为什么?

13．市场上有三种证券。下面是它们可能的盈利情况。

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状况 1 2 3 4 发生的概率 0.1 0.4 0.4 0.1 证券1的收益率/% 证券2的收益率/% 证券3的收益率/% 0.25 0.20 0.15 0.10 0.25 0.15 0.20 0.10 0.10 0.15 0.20 0.25 a. 各证券的预期收益率和标准差是多少？ b. 各对证券的协方差和相关系数是多少？

c. 证券1和证券2各占一半的组合，其预期收益率和标准是多少？ d. 证券1和证券3各占一半的组合，其预期收益率和标准是多少？ e. 证券2和证券3各占一半的组合，其预期收益率和标准是多少？ f. （a），（c），（d）和（e）的答案变化的原因是多少？

14．假设有A 和B两种股票，它们的收益是不相关的。股票A的收曾益为15%的概率是40%，而收益为10%的概率是60%；股票B的收益为35%的概率是50%，而收益为-5%的概率也是50%。

a. 列示可能的盈利状况及其概率。

b. 如果50%的资金投资于股票A，而50%的资金投资于股票B，问该投资组合的期望收益等于多少？

15．假设市场上有N种证券。每种证券的预期收益率均为10%。所有证券的方差均为0.0144。每一对证券的协方差都为0.0064。

a. N种股票的证券组合中的权重相等时，证券组合的预期收益率和方差多少？提示：每一种证券的权重为1/N。

b. 当N接近无穷大时，证券组合的方差是多少？

c. 合理多样化的证券组合决策中，股票的什么特征是最重要的？

16．判断下面说法的正误。并解释说明。

合理多样化证券组合的方差确定时，最重要的是股票的方差。 17．简要解释为什么合理多样化的证券组合中，其他证券的协方差比这一证券本身的方差更适合作为评价风险的标准?

18．考虑下面一份重要投资经理提供的话：

过去3年南方公司股票成交价基本上都为12美元。由于它的价格波动很小，因此其贝塔系数很低。另一个极端，田纳西机械公司股票曾高达150美元，目前降至75美元。因为这说明田纳西机械公司股票价格波动很大，所以股票的贝塔系数很高。

你同意这一分析吗?请解释。

20．下面是市场和富士公司的收益率情况。 经济类型 熊市 牛市 市场收益率 2.50 16.3 富士公司的预期收益率/% 3.40 12.8 计算富士公司的贝塔值。 21．威廉·莎士比作品《哈姆雷特》中的人物波隆尼尔说道：“既没有借款人也没有贷款

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人”。在资本资产定价模型的假设下，波隆尼尔的投资组合结构将是如何？

22．证券A，B和C具有以下特征： 证券 A B C 预期收益率/% 10 14 20 ? 0.7 1.2 1.8 a. 三种证券所占比重相等的组合，其预期收益率是多少？ b. 三种证券所占比重相等的组合，其贝塔值是多少？

c. 根据资产资本定价模型，三种评券是在均衡情况下定价的吗？

23．Holup公司生产充气设备。Holup公司股票的贝塔值1.2。预期市场风险收益率为8.5%，当前无风险收益率为6%。假设资本资产定价模型成立。Holup公司股票的预期收益率是多少？

24．股票A的贝塔值为0.80。无风险收益率为6%，市场风险收益率为8.5%。假设资本资产定价模型成立。股票A的预期收益率是多少？

25. 无风险收益率为8%。股票B的?为1.5，市场组合的预期收益率为15%。假设资本资产价模型成立。股票B的预期收益率是多少？

26．假设市场的风险溢价是7.5%，无风险利率是3.7%，三星纺织股票的期望收益为14.2%。求该公司股票的贝塔系数。

27. 假设现有如下两种股票 默克制药公司 皮泽纸品公司 ? 1.4 0.7 预期收益率/% 25 14 如果资本资产定价模型成立，请根据该模型求出风险利率和市场收益率。

28．假如你注意到以下情况： 经济状况 萧条 正常 繁荣 经济状况发生的概率 0.25 0.50 0.25 预期收益率/% 股票A -0.1 0.1 0.2 股票B -0.3 0.05 0.4 a. 计算各股票的预期收益率。

b. 假设资本资产定价模型成立，而且股票A和?值大于0.25，预期市场的风险溢价是多少？

29．假设资本资产定价模型成立。

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a. 画出风险溢价为5%、无风险收益率为7%的证券市场线。

b. 假设有一项?为0.8、预期收益率为9%的资产，那么该资产的与其收益率高于还是低于a问中的证券市场线？证券是否定价合理？如果不是，请解释市场上将发生什么情况。

c. 假设有一项?为3、预期收益率为25%的资产，那么该资产的与其收益率高于还是低于a问中的证券市场线？证券是否定价合理？如果不是，请解释市场上将发生什么情况。

30．一只股票的?值为1.8。一名研究该股票的证券分析师预测它的预期收益率为18%。假设无风险利率为5%，市场风险溢价为8%。对于该股票的市场预测，这名分析师悲观还是乐观？

31．假设市场的预期收益率为13.8%，无风险利率为6.4%。所罗门公司股票的?值为1.2。假设资本资产定价模型成立。

a.所罗门公司股票的预期收益率是多少？

b.如果无风险利率降低为3.5%，所罗门公司股票的预期收益率是多少？

32．证券组合包含无风险资产，其预期收益率为25%，标准差为4%。无风险收益率为5%，市场组合的预期收益率为20%。假设资本资产定价立。如果一种证券与市场组合的协方差为0.5、标准差为2%，那么这一证券的预期收益率为多少？

33.无风险利率为7.6%。Potpourri公司股票?值为1.7,预期收益率为16.7%。假设资本资产定价模型成立。

a.预期市场风险溢价是多少？

b.Magnolia工业公司股票的?值为0.8。Magnolia股票的预期收益率是多少？ c.假设你在Potpourri和Magnolia两种股票上共投资10000美元。这一组合的贝塔值为1.07.这一组合的预期收益率是多少？

34．假设无风险收益率为6.3%，市场组合的预期收益率为14.8%。市场组合的方差为0.0121.证券组合Z与市场的相关系数为0.45，其方差为0.0169.根据资本资产定价模型，证券组合Z的预期收益率是多少？

35.假设你获得与杜汉姆公司股票和市场组合有关的数据如下： 市场收益率的方差＝0.04326

杜汉姆公司股票收益与市场收益的协方差＝0.0635

假设市场的风险溢价＝9.4%；国库券的期望收益＝4.9%。 a.写出证券市场线的模型。

b.杜汉姆公司股票的期望收益是多少？

36．约翰逊涂料公司股票的预期收益率为19%，贝塔值为1.7；威廉姆逊轮胎公司股票的预期收益率为14%，贝塔值为1.2。假设资本资产定价模型成立。那么市场上预期收益率

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