第二部分 企业财务管理——第一章 财务管理基础

【考试要求】

1.财务管理的含义、内容、目标、职能 2.货币时间价值基本原理及其计算

3.投资风险与报酬的关系及风险报酬率的衡量

本章内容中级资格与初级资格的考试要求基本相同，以下五项知识点存在要求层次上的差别：

知识点 货币时间价值的复杂情况的计算与运用 货币时间价值的特殊情况的计算与运用 单项投资风险报酬率的计算与运用 投资组合的风险类型 投资组合风险报酬率和必要报酬率的计算与运用 中级 掌握 熟悉 掌握 掌握 熟悉 初级 熟悉 了解 熟悉 熟悉 了解

第一节 财务管理概述

一、财务管理的含义 1.企业财务管理

以企业特定财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。具体包括四层涵义： 1）导向：财务管理目标；

2）对象：财务活动和财务关系； 3）核心：价值管理；

4）地位：整个经营管理不可或缺的重要组成部分。 2.财务活动

1）资本筹集：通过金融市场和筹资渠道，采用发行股票、发行债券和银行借款等方式来筹集资本。

2）资本投入：运用所筹集的货币资金购置所需要的固定资产和无形资产等长期资产。

3）资本营运：在持续的生产经营过程中，购买材料、商品，不断调整资本，使资本处于持续的营运状态。

4）资本回收：按照规定的程序对收入进行分配，包括依法纳税，补偿成本费用，向投资者分配利润等。

3.财务关系

1）企业与投资者（股东）之间 2）企业与债权人之间

3）企业（作为股东）与受资企业之间 4）企业（作为债权人）与债务人之间 5）企业与税务机关之间 6）企业与职工之间

【例题1·单项选择题】（2013初）

企业运用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是（ ）。 A.资本筹集 B.资本投入 C.资本营运 D.资本回收

『正确答案』B

『答案解析』用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是资本投入活动。

【例题2·单项选择题】（2010）

甲公司认购乙公司发行的普通股股票，站在甲公司的角度，该项活动反映的财务关系是（ ）。 A.与投资者之间的财务关系 B.与债权人之间的财务关系 C.与受资者之间的财务关系 D.与债务人之间的财务关系 『正确答案』C

『答案解析』甲公司认购乙公司的股票，所以甲公司是乙公司的股东，乙公司是受资方，反映

的财务关系是企业与受资者之间的关系。

二、财务管理的内容 1.筹资管理 2.投资管理 3.营运管理 4.分配管理

【例题3·多项选择题】（2012初）

下列各项中，属于企业财务管理内容的有（ ）。 A.投资决策 B.分配股利 C.人力资源管理 D.产品质量管理 E.制定筹资计划

『正确答案』ABE

『答案解析』投资决策属于投资管理范畴，分配股利属于分配管理范畴，制定筹资计划属于筹

资管理范畴。

三、财务管理目标

1.利润最大化——利润代表企业新创造的财富，利润越多表示财富增加越多，其缺陷在于： 1）没有考虑利润的获得时间，即没有考虑货币时间价值； 2）没有考虑获取利润与承担风险的关系； 3）没有考虑所获利润与投入资本的关系。

2.股东财富最大化——以实现股东财富最大为目标。其主要优点有： 1）考虑了风险因素；

2）在一定程度上能避免企业短期行为；

3）对上市公司而言，股东财富最大化比较容易量化，便于考核和奖励。 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺陷在于： 1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；

2）股价受众多因素（外部因素、非正常因素等）影响，不能完全准确反映企业的财务状况。 3.企业价值最大化——以实现企业的价值最大为目标。

企业价值：企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

企业价值最大化的主要优点有： 1）考虑了货币时间价值因素； 2）考虑了风险与报酬的关系；

3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服企业在追求利润上的短期行为； 4）用价值代替价格，避免了过多外界因素的干扰。 以企业价值最大化作为财务管理目标的缺陷在于：

1）过于理论化，不易操作。

2）非上市公司在评估企业资产时，很难做到客观和准确。

4.相关者利益最大化——在确定财务管理目标时，除股东之外，还需要考虑债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等群体的利益。主要优点有： 1）有利于企业长期稳定发展；

2）有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； 3）较好地兼顾了各利益主体的利益； 4）体现了前瞻性和现实性的统一。 四、财务管理的职能

财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析 对企业的未来财务活动进行的预计与测算 从备选财务方案中选择最佳方案 协调平衡公司财务资源制订的财务活动的行动计划 根据预算进行严格有效的监测和调控 对财务活动过程的实际结果进行分析和评价

【例题4·单项选择题】（2010）

公司财务人员在财务预测的基础上，按照财务管理目标的要求，采用一定的方法，从备选财务方案中选择最佳方案。这体现的财务管理职能是（ ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制

『正确答案』B

『答案解析』财务决策是指公司财务人员在财务预测的基础上，按照财务管理目标的要求，采

用一定的方法，从备选财务方案中选择最佳方案。

第二节 货币时间价值

一、货币时间价值的基本原理 （一）货币时间价值的相关概念 1.货币时间价值

货币资本经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资本时间价值、现金流量时间价值。 2.时间轴

1）以0为起点（表示现在）

2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初 3.终值与现值

终值（FV） 现值（PV） 将来值，是现在一定量的货币按照某一收益率折算到未来某一时点所对应的金额，例如本利和。 未来某一时点上一定量的货币按照某一收益率折算到现在所对应的金额，例如本金。 4.复利（利滚利）：每经过一个计息期，将所生的利息加入本金再计利息，如此逐期滚算。

（二）复利终值与现值——一次性款项的终值与现值的计算

1.复利终值：本金与复利计息后的本利和。即：已知现值PV、利率i、期数n，求终值FV。

n

FVn＝PV（1+i）＝PV·FVIFi,n 【示例】

某企业将50000元存入银行，年利率为5%。该笔存款在5年后的复利终值可计算如下：

5

FV5＝50000×（1＋5%）≈63814（元） ＝50000×FVIF5%,5

＝50000×1.276＝63800（元）

2.复利现值：指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值，是复利终值的逆运算。即：已知终值FV、利率i、期数n，求现值PV。

－n

PV＝FVn（1+i）＝FVn·PVIFi,n 【注意】

n－n

复利终值系数FVIFi,n＝（1＋i）与复利现值系数PVIFi,n＝（1＋i）之间互为倒数。 【示例】

某企业计划4年后需要150000元用于研发，当银行存款年利率为5%时，按复利计息，则现在应存入银行的本金可计算如下： PV＝150000×PVIF5%，4 ＝150000×0.823 ＝123450（元）

【例题5·单项选择题】（2014初）

某人将10000元存入银行，年利率为10%,该笔存款2年后的复利终值是（ ）。 A.10000元 B.11000元 C.12000元 D.12100元

『正确答案』D 2

『答案解析』10000×（1＋10%）＝12100（元）

【例题6·单项选择题】（2012初）

某投资者希望在2年后支取24200元，假如存款年利率为10%，且按复利计息，则现在应存入银行的金额是（ ）。 A.20000元 B.20167元 C.22000元 D.24200元

『正确答案』A －2

『答案解析』PV＝24200×（1+10%）＝20000（元）

（三）年金终值与现值——一系列定期、等额款项的复利终值或现值之和 1.年金：相等分期、每期等额的系列收付款项 1）系列：多笔（一系列）现金流

2）定期：每间隔相等时间（未必是1年）发生一次 3）等额：每次发生额相等 2.年金的应用——简化运算