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（1）假设日本和美国之间的资本可以完全自由流动，问从现在起的一年后，日元和美元之间的预期汇率是多少？

（2）假设日本和美国之间的资本可以完全自由流动，问从现在起的四个月后，日元和美元之间的预期汇率是多少？

解：设美国利率为i，日本利率为i*，汇率为E（一单位美元＝E单位日元） 则由利率平价可知：

eE??E*i??i

Ee（1）根据以上公式，可以得到：E??E?1?i*?i??140??1?5%?11%??131.6。

（2）4个月时，美元利率＝11%×4/12＝3.67%，日元利率＝5%×4/12＝1.67%（假设按年收取复利）。

e*代入以上公式，得：E?1?E?1?i4?i4??140??1?1.67%?3.67%??137.2。

3．假定投资和储蓄是由下列等式所确定的：I?50?100r和S?400r。

（1）如果经济是封闭的，那么利率、储蓄、投资和经常项目的均衡水平是多少？ （2）如果该国是一个小国开放经济，且国际利率为8%，那么，（1）的答案会作何变化？如果利率升至12%，又会发生什么情况？

（3）如果投资函数变为I?70?100r，那么（1）和（2）的答案有什么变化？ 解：（1）根据已知条件I?50?100r，S?400r，及封闭经济的I?S，得：

50?100r?400r

即r?10%。封闭经济的贸易差额为零。

（2）若r??8%，则根据上面三个等式可得：S??32，I??42，CA??S??I???10。 若r??12%，则S??48，I??38，新贸易差额：S??I??10。

（3）若I?70?100r，重新解（1）和（2）得：r?14%，I?S?56，CA?0。 r??8%，I??62，S??32，CA???30；

r??12%，I??58，S??48，新贸易差额-10。

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