年工资及福利费总额为18.47万元。 6.3.4.4 折旧费估算
固定资产折旧采用分类折旧，残值率为5%。房屋、建（构）筑物原值为322.37万元，按30年折旧，年折旧额为10.21万元，设备原值为419.14万元，按11年折旧，年折旧额为36.20万元，年折旧费总额为46.41万元。
折旧费估算见附表B7基3。 6.3.4.5 摊销费估算
本项目无形资产（土地费用）为0万元，按50年摊销，年摊销费为0万元，其它资产为2.26万元，按5年摊销，年摊销费为0.45万元。年摊销费总额为0.45万元。
无形资产及递延资产摊销费估算见附表B7基4。 6.3.4.6 修理费估算
修理费按年折旧额的30%计算，每年为13.92万元。 6.3.4.7 财务费用
生产期长期借款利息和流动资金借款利息计入总成本。 6.3.4.8 其他费用
其他费用是在制造费用、销售费用、管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用。为简化计算，该项费用按工资及福利费的60%计算，每年约为11.08万元。
年营业收入的3%计入其他费用。 正常年其他费用总额为22.38万元。 正常年经营成本为100.07万元。 6.3.5 盈利能力分析
项目的盈利能力分析，包括动态分析（折现现金流量）和静态分析（非
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折现盈利能力分析）。 6.3.5.1 项目投资现金流量分析
项目投资现金流量分析见附表B9。 根据附表B9计算如下评价指标：
项目投资财务内部收益率（所得税前） ＝ 16.49% 项目投资财务内部收益率（所得税后） ＝12.88%
项目投资财务净现值（所得税前）（ic＝8%）＝ 365.89万元 项目投资财务净现值（所得税后）（ic＝8%）＝ 203.58万元 项目投资回收期（年）（所得税前）＝6.35年 项目投资回收期（年）（所得税前）＝7.32年
从计算结果可以看出FIRR> ic，FNPV>0,项目是可以接受的，应进一步进行融资后分析。
6.3.5.2 项目资本金现金流量分析
项目资本金现金流量分析见附表B10。 根据附表B9计算如下评价指标： 项目资本金内部收益率 ＝ 23.57%。 6.3.5.3 利润与利润分配
利润与利润分配分析见附表B12。
利润和利润分配估算见附表B12。经计算，年平均利润总额为82.69万元，所得税按利润总额的25%计算，法定盈余公积金、任意盈余公积金分别按净利润和可供分配利润的5%、5%计算。
根据利润与利润分配表和现金流量表计算如下盈利能力指标： 总投资收益率（ROI）= EBIT÷TI×100%
= 101.18÷764.25×100%
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= 13.24%
项目资本金净利润率（ROE）= NP÷EG×100%
= 62.02÷243.25×100% =25.50%
从计算结果来看，总投资收益率、资本金利润率大于行业平均水平，满足投资者要求。 6.3.6 偿债能力分析
本项目按等额还本付息方式偿还贷款，借款偿还期暂按11年计算。 借款还本付息计划见附表B3。 资产负债表见附表B14。
利息备付率、偿债备付率、资产负债率等指标计算分别见上述表格。 从计算结果来看，利息备付率在投入运营1年后的所有年份都远大于2，偿债备付率在投入运营后的所有年份都远大于1.3，资产负债率在投产4年后的所有年份均小于0.5。满足设定的最低可接受值，大于我国企业历史统计数据分析的结果。 6.3.7 财务生存能力分析
在项目（企业）运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能够维持生存的条件。财务生存能力分析亦称资金平衡分析。
财务计划现金流量表见附表B13。
根据计算结果，并结合借款偿还平衡计划，可以看出：
各年累计盈余资金均远大于零，没有出现负值，并且在运营内，具有较大的经营净现金流量（24.82万元～68.84万元），尤其在运营初期，就拥有足够的经营净现金流量。说明项目方案比较合理，能够实现自身的资金平衡。
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第7章 项目风险分析与控制风险措施
7.1 概述
项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。投资项目经济风险是指由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。 7.2 盈亏平衡分析
达到设计纲领年份（第4年）的固定成本为132.35万元，可变成本为41.25万元，年营业收入为270万元，年经营税金及附加为14.85万元。
以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（BEP）为
BEP（%）= 年固定总成本÷（年销售收入-年可变成本-年销售税金及附加）×100%
=132.35÷（270-41.25-14.85）×100% = 61.88%
由盈亏平衡分析可以看出，当项目生产能力利用率达到61.88%时，项目才能达到盈亏平衡，经营安全率远大30%，有一定的经营风险。
盈亏平衡分析图见图B1。
从盈亏平衡分析的结果来看，项目有较强的适应市场的能力，抗风险能力较强。 7.3 敏感性分析
由于本项目的项目财务内部收益率较高，故只对可能影响项目评价指标的主要不确定因素进行了单因素敏感性分析，敏感性分析的结果如表6-1。
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