采用新设备净现值=34.69×(P/A,10%,5)+2×(P/S,10%,5)-20 =131.50285+1.2418-20 =112.74465万元
通过计算可看出购买新设备净现值较大,所以该设备应更新.
2．某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元，每年付现成本2200万元，该企业在对外商谈判中，获知己方可以购入一套设备，买价为50万美元。如果购得此项设备对本企业进行技术改革，扩大生产，每年销售收入预计增加到4000万元，每年付现成本增加到2800万元。据市场调查，企业所产产品尚可在市场销售8年，8年以后拟转产，转产时进口设备残值预计可以23万元在国内售出。企业要求的投资报酬率为10%；现时美元对人民币汇率为1：8.5。要求：请用净现值法分析评价此项技术改造方案是否有利。 参考答案 (1)原始投资 设备买价50×8.5=425万元 减:旧设备变现 80万元 净投资 345万元 (2)每年营业现金流入量增量 收入增加4000-3000=1000万元 付现成本增加2800-2200=600万元 现金流入增加400万元
(3) 第8年末残值变现收入23万元 (4) NPV=400×(P/A,10%,8)+23×(P/S,10%,8)-345 =400×5.335+23×0.467-345 =1799.74万元 (5) 该方案有利。
3．某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税率30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。 要求：进行是否该设备的分析决策，并列出计算分析过程。 参考答案
解:因新旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。
(1) 继续使用旧设备的平均年成本 每年付现操作成本的现值=2150×(1-30%)×(P/A,12%,5) =2150×(1-30%)×3.6048
=5425.22元 年折旧额=(14950-1495)÷6=2242.50元 每年折旧抵税的现值=2242.50×30%×(P/A,12%,3) =2242.50×30%×2.4018 =1615.81元
残值收益的现值=[1750-(1750-14950×10%)×30%]×(P/S,12%,5) =[1750-(1750-14950×10%)×30%]×0.5674 =949.54元
旧设备变现收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×30%=8416.75元 继续使用旧设备的现金流出总现值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54 =11276.62元 继续使用旧设备的平均年成本=11276.62÷(P/A,12%,5) =11276.62÷3.6048 =3128.22元 (2) 更换新设备的平均年成本 购置成本=13750元
每年付现操作成本现值=850×(1-30%)×(P/A,12%,6) =850×(1-30%)×4.1114 =2446.28元 年折旧额=(13750-1375)÷6=2062.50元 每年折旧抵税的现值=2062.50×30%×(P/A,12%,6) =2062.50×30%×4.1114 =2543.93元
残值收益的现值=[2500-(2500-13750×10%)×30%]×(P/S,12%,6) =[2500-(2500-13750×10%)×30%]×0.5066 =1095.52元
更换新设备的现金流出总现值=13750+2446.8-2543.93-1095.52 =12556.83 更换新设备的平均年成本=12556.83÷(P/A,12%,6) =12556.83÷4.1114 =3054.15元
因为更换新设备的平均年成本(3054.15元)低于继续使用旧设备的平均年成本(3128.22元),故应更换新设备。
《财务管理》课程习题
主讲人: 河南财经学院 马勇 副教授/硕士生导师