拓海外市场。虽然迪斯尼有包括柯达和IBM在内的十几个大公司伙伴，以及许多小公司伙伴，但是这并不影响与可口可乐的联盟。三巨头的联盟的最大特点是没有“一纸婚约”，一切全凭“君子协定”。即使签署了协议，内容也是相当模糊。麦当劳的董事长说，自从与迪斯尼公司签订协议以来，还没有研究过协议。协议的不固定性也就是其魅力所在，聚散自由，来去自由。在硅谷，公司间的联盟时合时分，其组合的速度和解散一样快，他们或者因为新技术的出现而变得过时而遭到抛弃，或者小公司因为担心大公司“榨干”其油水而解散。由于这种联盟相当松散，所以它不会造成内耗等问题。这三个公司都强调，对联盟的控制权取决于各个国家的管理人员。例如，目前在欧洲大陆，可口可乐和迪斯尼的合作项目较少，因为欧洲注意力都给了世界杯足球赛。
其次，松散的联盟不像企业间的合并，即购买对方股票，组成一个新的企业。这种联盟只要能通过一个简单的测试，即他们或者能增加收入，或者能减少成本，同时又不涉及资本，那么联盟关系就会越变越深。
为什么不能互相渗透，购买彼此的股权?麦当劳和迪斯尼公司都对此嗤之以鼻，他们认为，在一个自己没有经验的行业内投资是浪费资金。经济学家们认为，在消费行业与某企业联盟经常比接管该企业节约成本。比如挤进冰茶行业，魁北克麦片公司花去了17亿美元的巨额资金来收购斯纳普冰茶公司，而百事可乐本公司并未出钱收购任何公司，却与联合利华结成联盟，结果也取得同样的效果，真可谓是事半功倍。而彼此购买股份，被“一纸婚约”绑在一起的合并后的公司，则会面临诸多问题，比如“磨合”的问题、文化差异、大规模裁员等等。双方管理人员工作方式的差别，必定导致因为一些问题议而不决，进而坐失良机。默瑟管理咨询公司进行的一项分析表明，每三桩“婚事”就有两例以失败而告终。
这种新的联盟现象受到两个因素的驱动:全球化和核心竞争。这些驱使各公司将产品销售到更多地方，但同时他们也需要得到外界帮助。当有人问可口可乐公司的收人的比例来自于其他公司的联盟时，公司董事长响亮的回答“100%”。他解释说，这个饮料巨头的每一块钱都来自某种形式的经营伙伴，如罐装厂、分销商等等。
可口可乐、迪斯尼和麦当劳这样的消费业巨头之间的合作从一开始就建立在公司经营状况比较相似的基础上。他们从事的行业变化速度也比较慢，形势不会在一夜之间发生翻天覆地的变化。当然变化仍是一个威胁。比如，如果麦当劳公司在另一快餐业巨子“汉堡王”的进逼下继续失去市场份额，那么情况会怎么样呢? 问题：
1.你认为与企业合并相比，松散的战略联盟的优势与劣势何在? 2.你认为麦当劳今后应该采用何种策略来稳固其市场地位？
3.这三者形成的战略联盟有何特点?一般跨国公司间形成联盟的条件与基础是什么?
第八章 企业并购
一、名词解释 1． 企业并购 2． 杠杆收购 3． 合并 4． 管理层收购
二、判断题
M. 事实表明并购通常可以获得有利的经济成果，尤其对于收购方更是如此。（ ） N. 并购目的是一家公司购买另一家公司的多数股权，从而达到控制对方的结果。（ ）
O. 为了获取更强的市场力量，大多数收购行动都是通过收购竞争对手、供应商、分销商或者与该产业高
度相关的行业来完成的。（ ） P.
企业并购与其行业高度相关的公司的行为被称为横向并购。（ ） Q. 通过横向并购与原公司差异很大的公司会产生更好的效果。（ ）
R. 当某产品已经在该行业中拥有高度的忠诚度时，公司通过收购行为更容易进人该市场。（ ） S.
公司可以采用开发内部新产品的战略而不是并购战略，因为内部产品开发战略可以提供一条进入市场的更快捷的道路，成本更少，风险更低。（ ）
T. 为增强市场力量而实施的并购行动不会受到来自监管层的压力，但它们最终却都要满足金融市场的要
求。（ ）
U. 并购行为会产生的一些问题包括：两家公司的整合、公司过于庞大、要越过市场进入障碍、避免过度
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竞争,以及无法形成协同等。（ ）
V. 并购的交易成本指的是在通过并购战略产生协同效应过程中的直接和间接费用。（ ）
三、单项选择题
M. 电视机制造企业兼并显像管制造企业，这种一体化类型属于: ( )
a) b) c) d)
前向一体化 后向一体化 横向一体化 混合一体化
N. 为了加强企业经营整体的计划性，协调供产销关系，增加企业的竞争力，企业应当选择哪种方式发展？
（ ） I. J. K. L.
横向并购 战略联盟 纵向并购 混合并购
O. 杠杆并购是一种风险性很高的企业并购方式，只有在 大于 时，杠杆才能产生 效应。
（ ） Q. R. S. T. a) b) c) d) a) b) c) d) 6. 7. 8. 9. 5. 6. 7. 8.
借贷资本的平均成本，全部资产收益，正 全部资产收益，借贷资本的平均成本，正 借贷资本的平均成本，全部资产收益，负 全部资产收益，借贷资本的平均成本，负 公司通过出售公司的不相关产业而进行的重组
公司通过寻求建立一个来自于相同背景的高级管理层而利用其核心竞争力
公司的管理层、职工或外部实体购买公司的全部资产，用债务对其融资，并将其私有化的重组行为
公司的管理层、职工或外部实体购买公司的全部资产，并主要通过股东权益进行融资的行为 不良的公司管理 不良的表现
管理知识和管理技术的缺乏 竞争环境的改变 净值法 市场比较法 净现值法 以上均可
提高了支付给被收购方的价格
保证了被收购方的高级管理层在新建公司中的地位 为并购双方的整合提供了便利 得到合并后的企业得以发展
Q. 一般认为杠杆收购的发生是由于____。 ( )
P. 杠杆收购指____。 ( )
R. 收购方在获取目标公司资产时，对目标公司进行估算的最佳方法是:（ ）
S. 一个善意的收购行为 。 （ ）
T. 一个成功的收购行动的根本特征是 。 （ ）
13. 有效的整合
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14. 很容易获得的资金支持 15. 有利于建立长期竞争优势 16. 获得较大的协同效应
U. 企业并购中存在着众多风险因素，那么，可能由于没完全掌握目标公司的情况而过高估计合并后的协
调效应或规模经济效益而造成损失的风险属于（ ） M. N. O. P. X. Y. Z.
五、简答题
9. 有哪些特定的原因促使企业决定采用并购策略作为增强公司核心竞争力的手段？ 10. 影响公司成功并购战略的七大主要障碍是什么？ 11. 企业并购主要包括哪些类型？
12. 企业购并过程中出现的风险有哪些？如何规避？ 五、案例分析
背景介绍：日本油墨化学工业公司(即DIC)自创业以来，以国际眼光从事经营，历经三代首脑，都继承了“世界无国界”的经营哲学。他们提出了主导产品——印刷油墨要控制世界市场30%的远大目标，并不断向这个目标迈进。
DIC打入发达国家的时候，已经考虑到，收购己建成的当地优秀企业，效果最佳，风险也最小。该公司于1979年以7200万美元(当时约合140亿日元)收购了美国的PM公司。这个金额的规模大体相当于当时DIC一年中的设备投资额。PM公司在胶印PS版生产技术和相关领域的技术开发能力方面，特别出色。DIC断定，如果由自己来开发这些技术并使之企业化，至少需要10年的时间和200亿日元的投资。
DIC充分估价了这种出色的技术，围绕收购PM公司，DIC与法国头号化学纤维厂家LP公司之间，展开了国际性的股份公开收购大战。在这种情况下，股份公开收购大战之初，PM公司的股票市场价格为每股13美元，后来涨到原来的二倍左右，每股26达美元，结果DIC以每股26美元买下。因此，有人认为买贵了。然而，PM公司除了拥有出色的技术能力外，还是一个在美国拥有三个工厂，在英国和德国各有一个工厂的跨国企业。DIC公司因此得到了五个建于发达国家的生产厂点，DIC还搞到了原来不掌握的PS版生产技术。DIC为了筹措收购资金，以全球性眼光，采用低息的瑞士法郎，经发行可换公司债券，筹集到100亿日元。
七年后的1986年，DIC又用5.5亿美元(当时折合780亿日元左右)收购了世界头号印刷油墨厂家美国的SK公司。这次大型收购，公司最高领导层的商谈起始于1985年的夏天。当时SK方面表示:能买6亿美元就行。当时日元和美元的汇率为250:1，所以是一笔亿日元的大买卖。另一方面，DIC想用3～3.5亿美元买下来，所以双方谈来谈去差别很大，颇费了一些时日。
可是，1985年9月西方五国市场协议达成之后，日元急速升值。到1986年6月份左右，日元和美元的比价达到158:1，于是双方以5.5亿美元(约合870亿日元)取得一致意见，DIC收购了SK公司。收购SK公司是当时日本历史上规模最大的海外大型收购，正是由于日元的急剧升值促成了这次收购。它作为一个充分发挥日元升值有益效应的无国界战略的事例，颇受世界瞩目。
DIC收购所用资金的大部分，是靠在伦敦发行的2.5亿美元附有股份收买权的可换公司债券筹集起来的。其实际利息只有2.1%。通常，靠贷款搞这样大宗的收购以后，企业在相当长的时期内，会受到沉重的利息负担而影响收益能力。然而，DIC通过低息的可换公司债券来筹集资金，避免了利息负担过重的弊端，成功的发挥出企业收购的优势。
1. DIC公司收购PM公司是否“买贵了”?为什么?
2. DIC公司在开始进行跨国经营时就认为收购当地优秀企业是跨国公司发展最好的手段，你如何理解?收购
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信息风险 经营风险 财务风险 并购风险
组织中对艺术的欣赏
组织能以一种负责的态度来对待所有的员工 公司在社区内开展的大量的社会活动
V. 企业文化是指： ( )
AA. 能被大多数员工认同的意识形态、符号象征和核心价值等一套复杂的概念
PM公司成功之处是什么? 3. DIC的筹资战略有何优势?
第九章 企业国际化战略
一、名词解释 V. 国际化战略 W. 跨国战略 X. 国际本土化战略 Y. 多地战略 二、判断题
W. 追求成本领先的公司可以选择在诸如墨西哥和土耳其等劳动力成本低廉的地方开展业务。（ ） X. 公司追求国际多元化战略的一些成本产生于：较高的协调费用，缺少对宿主国家的政治影响的了解，
和对本土文化的不熟悉。（ ）
Y. 公司越能够调整产品在不同国家的标准化程度，利用生产工具的相似性调整关键资源的功能，就越容
易获得最优化的规模效应。（ ）
Z. 在迈克尔·波特的国家竞争优势模型中，一个国家需求的大小和特征都是很重要的。（ ） AA. 与纯粹的本土公司不同，国际化公司无法选择集中化战略。（ ）
BB. 一个公司的业务层国际化战略选择包括国际本土化战略、全球化战略和跨国战略。（ ） CC. 不同货币汇率的波动是与国际多元化有关的最主要的经济风险。（ ）
DD. 出口和许可协议一般是公司进入国际市场的首选方式，原因在于它们具有低成本低风险的特点。（ ） EE. 多地战略适用于有能力建立海外子公司的大型跨国公司，但并不适于仅仅出口其产品的小公司。（ ） FF. 区位优势是指跨国公司根据条件要求，将其销售分布或配置在世界上的任何地方，以期能够以最低的
成本来进行相关的一系列活动。（ ）
三、单项选择题
Q. 一个既追求全球协调又要对本地市场做出回应的公司是在实行： ( )
a) b) c) d)
跨国战略 全球化战略 国际化战略 国际本土化战略
R. 肯德基、麦当劳主要采取的是 来进行全球大肆扩张的. （ ）
17. 技术转让 18. 许可证经营 19. 特许经营 20. 国外直接投资
S. 以下哪项说明了全球经济的特征？ ( )
9.
经济创新在全球传播
10. 货物、服务、人员、技术和观念超越地理界限自由流通 11. 关税等人为因素的限制被增强
12. 公司率先将其产品打入发展中国家市场的能力
T. 对国内市场____的公司来说，国际化战略是一个更有吸引力的战略。 ( )
O. P. Q. R.
为了成功而需要差别化战略 在发展机会上受到限制
对该产业形成了一种很不友好的态度 拥有太多的限制
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