初级财务管理习题五
—— 财务估价
一、单项选择题：
1．关于购买力风险，下列说法正确的是（ ）。
A．投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险
B．投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险
C．由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险 D．投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险
2．商业票据的等级按债务人支付商业票据债务的能力划分分为ABCD四级，关于C级正确的说法是（ ）。 A．表示按时支付能力最强
B．表示有充分的按时支付能力，但条件的改变或暂时的逆境会影响这种能力 C．表示支付能力受怀疑 D．表示将出现拖欠
3．某公司股票的系数=1。5，说明了（ ）。 A．该股票的市场风险是整个股票市场风险的五分之一 B．该股票的市场风险是整个股票市场风险的1。5倍 C．该股票的市场风险低于整个股票市场股票的风险
D．该股票的市场风险是整个股票市场股票的风险的一半
4．某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为（ ）元。 A．20 B。24 C。22 D。18
5．两种股票完全正相关时，把它们合理地组合在一起（ ）。 A．能适当分散风险 B。不能分散风险 C．能分散一部分风险 D。能分散全部风险 6．投资基金证券的发行人是（ ）。 A．投资人 B。托管人 C．管理人 D。发起人
7．按照投资基金能否赎回，可以分为（ ）。 A．契约型和公司型 B。封闭型和开放型 C．股权式和证券式 D。股权式和债权式 8．投资基金的特点是（ ）。
A．具有专家理财优势 B。能获得很高的投资收益 C．资金规模较小 D。无风险
9．投资一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率12。22%，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ）。 A、9% B。11% C。10% D。12% 10．估算股票价值时的折现率，不能使用（ ）。
A．股票市场的平均收益率 B。债券收益率加适当的风险报酬率 C．国债的利息率 D。投资人要求的必要报酬率
11．下列因素，不会影响债券价值的是（ ）。 A．票面价值与票面利率 B。市场利率 C．到期日与付息方式 D。购买价格
12．某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2%，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ）。 A．2% B。20% C。21% D。27。55%
13．某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率（ ）。
A．高 B。低 C。相等 D。可能高于也可能低于 14．债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（ ）。 A．出卖市价 B。到期价值 C．投资价值 D。票面价值
15．当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ ）短期债券的下降幅度。
A．大于 B。小于 C。等于 D。不确定 二、多项选择题：
1．企业进行证券投资的主要目的是（ ）。
A．利用暂时闲置的资金 B。与筹集的长期资金相配合 C．满足未来的财务需要 D。获得对相关企业的控制权 2．企业进行证券投资从大的方面来说应包括以下几个方面的因素有（ ）。 A．国民经济形势分析 B。行业分析
C．企业经营管理情况分析 D。债券等级分析 3．影响投票价值的因素有（ ）。 A．股票的预期股利 B。市场利率
C．经济环境变化 D。投资者心理因素
4．投资者购买企业证券时应考虑的因素包括（ ）。 A．企业的财务状况 B。企业的盈利能力
C．企业的竞争能力 D。企业的生产经营效率 5．债券投资具有以下优点（ ）。
A．收入比较稳定 B。市场流动性好 C．购买力风险较小 D。本金安全性高 6．股票投资具有以下优点（ ）。
A．拥有经营控制权 B。投资收益比较高 C．普通股购买力风险比较高 D。投资风险比较大 7．不可分散风险通常是由于下列因素造成的（ ）。 A．国家调整税率 B。国家货币政策的变化 C．财政政策的变化 D。世界经济形势的变化 8．证券投资组合的方法包括（ ）。 A．选择足够数量的证券进行组合
B．将风险大、风险小、风险中等的证券放在一起组合 C．将证券收益呈正相关的证券放在一起组合 D．将证券收益呈负相关的证券放在一起组合
9．证券投资按投资对象的不同可将证券投资分为（ ）。 A．债券投资 B。股票投资
C．组合投资 D。无形资产投资 10．企业进行股票投资的目的（ ）。
A．利用暂时闲置的资金获取收益 B。为了获得股利收入及股票买卖差价
C．取得对被投资企业的控制权 D。为配合长期资金的使用 11．证券投资组合的非系统风险包括（ ）。 A．货币政策的变动 B。利率政策的变动
C．产品价格降低 D。企业经营管理水平低 12．证券投资组合的策略包括（ ）。 A．保守型策略 B。冒险性策略 C．适中性策略 D。随机型策略
13．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 A．无风险的收益率 B。平均风险股票的必要收益率 C．特定股票的贝他系数 D。杠杆系数
14．与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。 A．股利年增长率 B。年股利 C．预期的报酬率 D。系数 15．下列说法中正确的有（ ）。 A．票面利率不能作为评价债券收益的标准
B．即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济收益亦有差别
C．如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的
D．债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 16．下列说法中正确的是（ ）。 A．国库券没有违约风险和利率风险 B．债券到期时间越长，利率风险越小 C．债券的质量越高，违约风险越小
D．购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失
17．证券的系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ）。 A．越大，说明该股票的风险越大 B。某股票的=0，说明此证券无风险
C．某股票的=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D．某股票的大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 三、判断题：
1．一般的来说，政府证券与金融债券和企业债券相比，政府证券的风险相对较小。（ ）
2．一般而言，长期证券与短期证券相比，长期证券的风险较小，变现能力较强，收益率相对较低。（ ）。
3．一般来说，固定收益证券相对于变动收益证券，其证券风险较小，报酬较低。（ ）
4．债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的风险相对于所有权证券，其风险较小。（ ）
5．债券投资与股票投资相比能获得比较稳定的收益，投资风险较低。（ ）
6．一般来说，企业投资于普通股股票要承担较大的风险，但在通常情况下也会获得较高的收益。（ ）
7．一般而言，企业发行的证券与金融证券和政府证券相比，企业证券的违约风险相对较小。（ ）
8．证券的价格，将随着利息率的变动而变动，一般而言，银行利率下降则证券价格下降，银行利率上升则证券价格上升。（ ）
9．不同期限的证券，其利息率的风险不一样，期限越长，风险越大。（ ） 10．一般而言，随着通货膨胀的发生，变动收益证券优于固定收益证券。因此，普通股票被认为比其他固定收益证券能更好的避免购买力风险。（ ） 11．如果一项资产能在短期内按市价大量出售，则该种资产的流动性较好。（ ）
12．一项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，承担的风险就越大。（ ）
13．根据债券等级评定，债券共分为九个等级，从前到后债券质量依次下降。（ ）
14．普通股股票和其他证券一样存在着违约风险。（ ） 四。、计算题：
1．资料：A公司于2002年1月1日以每股60元的市价，购入B公司发行的股票1000股，2003年元月，A公司获得每股4。5元的现金股利，2003年1月1日，A公司将该股票以每股65元的价格将股票全部售出。 要求：计算A公司投资股票的投资收益率。
2．资料：某公司在1999年1月1日平价发行新债券，每张面值为1000元，票面利率为10%，5年到期，每年12月31日付息。 要求计算：
（1）1999年1月1日购买一直持有到到期日的投资收益率是多少？ （2）假定2003年1月1日的市场利率下降到8%，则此时该债券的价值是多少？ （3）假定2003年1月1日的市价为900元，此时购买该债券到期投资收益率是多少？
（4）假定2001年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，你是否购买该债券？
3．资料：某公司于2000年4月1日投资510万元购入甲公司发行的股票100万股，分别在2001年3月31日、2002年3月31日和在2003年3月31日分得每股现金股利0。5元、0。6元和0。8元，并于2003年3月31日以每股6元的价格将股票全部出售。
要求：计算该项投资的股票投资收益率。 4．资料：A公司以折价发行面值为1000元，期限为5年的债券，期内不计利息，到期按面值偿还，当时的市场利率为8%。
要求：计算该债券的发行价格为多少时，投资者才会购买？
5．资料：甲公司股票的系数为2，无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%。
要求：计算甲公司股票的投资收益率。
6．某公司共持有三种股票，其系数及占投资组合的比重分别为1。2，2。1，1。8；70%，20%，10%。市场平均收益率12%，国库券利息率8%。试确定这种证券组合的风险收益率。
7．预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，假设股利的逐年增长率为6%，投资人要求的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，要求：用股利固定增长的股票股价模式计算其股票价值。