财务管理学习题(修改版有答案) 下载本文

4.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值(× )

5.只有把货币作为资金投入到生产经营中才能产生时间价值, 即时间价值是在生产经营中产生的。( √)

6. 当两种股票完全负相关(γ=-1)时,分散持有股票没有好处;而当两种股票完全正相关(γ=+1)时,所有的风险都可以分散掉。【21】( × )

7. 无期限债券、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。( × )【19】 8.在市场经济条件下,报酬和风险是成反比,即报酬越大,风险越小。( × )

9.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。 ( √ ) 10.如果某种股票的β系数等于1/2,说明其风险是整个市场的风险的2倍。(× ) 11.对于期望值不同的决策方案,计价和比较其各自的风险程度只能借助于变异系数指标。

(√)

12.投资报酬率包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。( √)【18】 13.复利现值系数的倒数是复利终值系数。( √ )

14.由于几乎没有风险,短期国库券利率可以近似代表资金时间价值 ( √ ) 15.两种完全负相关的证券组合在一起,可以消除一切风险 。( × ) 16.当股票种类足够多时,几乎能把所有的非系统风险分散掉。( √ )

四、简答题

1、证券组合的风险可分为哪两种?具体解释各自含义。

答:证券组合的风险可分为两种性质完全不同的风险,即可分散风险(公司特有风险)和不可分散风险(市场风险).可分散风险是由某些随机事件导致的,如个别公司遭受火灾,公司在竞争中的失败等.这种风险,这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消.不可分散风险则产生于那些影响大多数公司的因素:经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率等,由于这些因素会对大多数股票产生负面影响,因此无法通过分散化投资来消除。 2、简述股票投资的优缺点。

答:优点:(1) 能获得较高的报酬;(2)能适当降低购买力风险;(3)拥有一定的经营控制权。缺点:投资风险大,因为求偿权居最后,股价受多因素影响,收入不稳定。

五、计算分析题

1、 某公司股票的β系数为1.5,市场无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为

12%,那么该公司股票的报酬率为多少?

解答:该公司股票的报酬率=5%+1.5(12%-5%)=15.5%

2、 某公司欲投资一个项目,需要投资100000元,项目期六年,估计投资后从第二年起开始盈

利,可连续5年每年年末获得利润24000元,若资本成本为12%,该项目是否合算? 解答:各年利润的现值总和

=24000(P/A,12%,5)(P/F,12%,1) 【或=24000[(P/A,12%,6)-(P/A,12%,1)]】

=77262.32(元)<100000元,该项目不合算。

3、 某公司拟发行一债券,债券面值为500元,5年到期,票面利率8%,发行时债券市场利率为

5%。若该债券2007年发行,到期还本,每年付息一次,则2008年该债券价格应为多少才值得购买?

解答:500(P/F,5%,4)+500*8%(P/A,5%,4)=553.34(元)

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债券价格应低于553.34元才值得购买

4、某企业准备投资购买股票,现有A、B公司股票可供选择,A公司股票市价是每股12元,上年每股股利0.2元,预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元,上年每股股利0.5元,将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%(或该企业的资本成本为10%)才能购买这两种股票。

分别计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。

0.2?(1?5%)=4.2(元)<12元,不值得购买;

10%-5%0.5 B公司股票价值==5(元)<8元,不值得购买。

10%解答:A公司股票价值=

5、某企业需用一间库房,买价为40万元,可用20年。如果租用,有两种付款方式:一、每年年初需付租金3万元;二、首付10万元,以后每年末付2万元。年利率5%,试比较该库房应采取哪种方式取得合算?

解答:方式一的租金现值=3(1+5%)(P/A,5%,20)=39.26(万元) 方式二的租金现值=10+2(P/A,5%,19)(P/F,5%,1)=33.01(万元)

两种租用方式的租金现值都低于买价,而方式二的租金现值更低,所以应该采用方式二租用。 6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为:

市场状况 发生的概率 良好 0.3 一般 0.5 较差 0.2

预计报酬(万元)

40 20 5

假定市场风险报酬系数为10%,无风险报酬率为3%,试计算该项投资的预期收益、标准差及变异系数。

解答:期望报酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23(万元) 标准离差=12.5(万元) 变异系数=12.5/23=54.35%

7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为25%、35%和40%,其贝他系数分别为0.5、1和2,股票的市场收益率为12%,无风险收益率为5%。 计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率 解答:证券组合的风险报酬率

=(12%-5%)*0.5*25%+(12%-5%)*1*35%+(12%-5%)*2*40%=8.925% 证券组合的必要报酬率

=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40% =13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)

8、某企业现有甲乙两个投资项目,期望报酬率均为25%;甲项目的标准差为10%,乙项目的标准差为18%,计算两个项目的变异系数,并比较其风险大小。 解答:V甲=δ甲/K=10%÷25%=0.4

V乙=δ

/K=18%÷25%=0.72

因此,乙项目的风险要大于甲项目的风险。

9、某公司有一项付款业务,有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案:现在支付30万元,一次性结清;乙方案:分5年付款,各年初的付款为6万元,丙方案首付4万元,以后每年末付款6

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万元,连付5年。年利率为10%。 要求:按现值计算,选择最优方案。

解答:乙方案:6*PVIFA(10%,5)*(1+10%)=6*3.791*1.1=25.02 丙方案:4+6*PVIFA(10%,5)=26.75

应选择乙方案

10、ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合,三种股票占用的资金分别为30万元,30万元和40万元,三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%,平均风险股票的市场报酬率为18%,要求: (1)计算该股票组合的综合β系数。 (2)计算该股票组合的风险报酬率。 (3)计算该股票组合的预期报酬率。

解答:(1)β综合=30%×1.0+30%×1.2+40%×2.5 =1.66 (2)R风险 =1.66×(18%-10%)=13.28% (3)Ri =10%+13.28%=23.28%

第三章

一、单项选择题

1.对企业进行财务分析的主要目的有( D )。 A、评价企业的生产管理水平、偿债能力、盈利能力、 B、评价企业的营运能力、偿债能力

C、评价企业的盈利能力、发展趋势

D、评价企业的营运能力、偿债能力、盈利能力、发展能力 2.下列那一个不是评价短期偿债能力的指标?( D )

A流动比率 B速动比率 C到期债务本息偿付比率 D权益乘数

3、流动资产220万,存货20万,流动负债是100万,请计算速动比率( D )A、2.2 B、0.5 C、2.4 D、2

4、流动资产1000万,存货200万,流动负债400万,则流动比率为( C )A、0.5 B、1 C、2.5 D、4 5、下列财务比率反映企业营运能力的是( C ) A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、资产报酬率

6、下列经济业务会使企业速动比率提高的是( D ) A、对外长期投资 B、收回应收帐款 C、购买短期债券 D、销售产成品

7、在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货,这样做的原因在于存货( C A. 价值变动较大 B. 质量难以保证 C. 变现能力较低 D. 数量不精确 8、如果企业速动比率很小,下列结论成立的是(A)

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)A. 企业短期偿债风险很大 B. 企业短期偿债能力很强 C. 企业流动资产占用过多 D. 企业资产流动性很强 9. 企业短期偿债能力主要取决于( A )。 A、流动资产的变现能力 B、企业获利能力

C、负债与资产的比例 D、负债与所有者权益的比例

10.下面是甲、乙、丙、丁四个企业的应收账款周转次数,其中应收账款变现能力最强的是(D) A.甲企业2.51次 C.丙企业4.78次

B.乙企业3.62次 D.丁企业5.90次

11、股权投资者进行财务分析的主要目的是( D ) A、制定相关政策提供决策依据 B、确保报表的公正性

C、监控企业经营活动进行改进 D、进行有效的投资决策 12、下列属于盈利能力指标的是(C )

A流动比率 B.存货周转率 C. 净资产收益率 D. 市盈率 13、下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( C )。 A.收回应收账款 B.用现金购买债券 C.接受所有者投资转入的固定资产 D.以固定资产对外投资

二、多项选择题

1.影响资产净利率的因素有( BC )

A、资产利率 B、销售净利率 C、资产周转率 D、权益乘数 E、流动负债与长期负债 2.反映偿债能力的指标有( BCDE )

A. 存货周转率 B. 流动比率 C. 速动比率 D. 资本金负债率 E. 即付比率 3.公司的市盈率高通常说明( ACE )。

A 公司成长性好 B投资风险小 C投资风险高 D投资者不愿意出较高价格购买 E获利能力较强 4. 企业财务报告,主要包括( ABCDE )

A、资产负债表 B、利润表 C、现金流量表 D、股东权益变动表 E、财务报表附注

5.如果流动比率过高,意味着企业存在以下几种可能( ABCD ) A.存在闲置现金 B. 存在存货积压

C. 应收账款周转缓慢 D. 长期偿债能力差 E.短期偿债能力差

三、判断题

1.或有负债不是企业现实的债务,因此不会影响到企业的偿债能力。( × )

2.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。( √ ) 3.股东权益比率的倒数叫做权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍。( √ ) 4.销售净利率可分解为资产报酬率与总资产周转率。( × )

四、简答题

1、简述反映企业短期偿债能力的财务比率。

答:1、参考答案:短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力.评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率,速动比率,现金比率,现金流量比率和到期债务本息偿付比率等. (1)流动比率是企业流动资产与流动负债的比率.这一比率越高说明企业短期偿债能力超强.

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