由上图可以看出，中国移动2008年到2011年的资产负债率均在30%左右，走势非常平稳。一般来说，如果企业的资产负债率高于50%，那么债权人的利益就缺乏保障。因为资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%。而对于通信企业来说，30%的资产负债率对于债权人来说，绝对非常有信心。所以中国移动能够在很大程度上保证债权人的利益不受损害。中国移动这四年的产权比率，权益乘数以及长期资本负债率都没有太大的波动，基本上持平。由此可以看出中国移动财务状况相当的稳定，长期偿债能力十分强大。在很大程度上，能够保证债权人的利益，给债权人信心。对于中国移动稳定的财务状况来说，举债应该也会比较容易。产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆。这两个财务杠杆在这四年中稳定的值不仅表明中国移动很强的偿债能力，也表明了中国移动持续盈利的能力。

三、营运能力

营运能力比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。从总体上来看，中国

移动2008年到2011年的营运能力比率都呈下降趋势。从左边的图可以看出，这四年总资产周转率基本上没有什么变化，说明中国移动这四年总资产随销售收入同步增长。中国移动的总资产周转率保持在0.6左右，表明中国移动每1元总资产支持的销售收入为0.6元。中国移动的现金周转率和流动资产周转率都逐年下降，这说明中国移动的流动资产和现金比销售收入上涨的速率更快。中国移动的这两项比率均在1.4以上，表明中国移动每1元的流动资产，现金支持的销售收入至少为1.4元。从右边的图可以看出，中国移动的应收账款周转率基本上没有什么变化，均在60左右浮动。但是中国移动存货的周转率变化比较大。特别是2011年存货周转率下降到60。2008年到2010年改值都在120左右浮动。这表示随着销售收入的增加，存货的增加比例更大。那么对于对于中国移动来说，60

的存货周转率表明中国移动用友大量的存货，而存货过多会造成资金的浪费。所以中国移动应该将存货保持在一个正常的水平，既能够满足流转的需要，又不至于造成过多的资金浪费。

三、前景分析

通过2008年到2011年的杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的权益净利率均保持在20%左右。从杜邦分析体系可以看出中国电信的权益净利率呈现下降的趋势。权益净利率与股东财富相关。权益净利率的值越高，表明股东投入的资金得到的汇报率越高。要想提高权益净利率，可以通过提高总资产净利率或者权益乘数来实现。从上图可以看出中国移动的总资产净利率呈下降趋势，权益乘数保持在1.48左右。所以中国移动要想提高股东权益，获得更多的投资，必须提高权益净利率。总资产净利率是销售净利率和资产周转率的之积。所以可以通过提高这两者，进而提高总资产净利率。通过杜邦分析体系可以看出中国移动这四年的总资产净利率和资产周转率都没有什么变化。所以导致总资产净利率的变化也不大。而就权益乘数而言，中国移动的总资产上涨趋势很明显，但是股东权益也随着中国移动总资产的上涨同步增长。

通过前面的分析，中国移动近几年来的营业收入一直都有稳定的增长，但其主要还是依靠传统的话音业务。面对当前多样的通信业务，这种模式不能很好的适应客户的需求。中国移动的短期偿债能力和长期偿债能力都比较稳定，但是在近几年来，这些能力都没有很大的提升。所以对于中国移动来说，营销策略还应该有所改进，适应新的发展要求。

众所周知，通信业在经过一段时期的飞速发展以后，已经放缓了发展的脚步。而中国移动在中国通信业一家独大的局面也有所从松动的趋势。整个通信业在经过了跌宕起伏的发展之后，市场格局已经悄然改变。面对中国联通，中国电信与

中国移动日益激烈的竞争。中国移动必需加快改革的脚步，适应新形势下客户对于通信的需求。从传统的依靠语音业务为主转化为向多种业务进发。众所周知中国联通经过了前期的蓄势铺垫后，3G爆发力已经在2011年年底显现。而中国电信也不甘其后，其在光网与智慧城市建设中如鱼得水，3G用户稳步发展，CDMA用户过亿，并且已经实现了赢利。

中国移动正在实施的互联网战略，应该趁热打铁。趁着智能终端还有巨大的普及空间,全力推动TD终端营销,构建厂商,平台和社会渠道以及集团客户的智能终端上下游产业链,实现合约计划和裸机销售共赢的商业环境,从而牢牢掌握移动互联网入口。并且中国移动应该把基于四网协同的智能终端战略提高到市场经营首要战略,真正实现市场策略4P或7P意义上流量经营的融合套餐,新型渠道及促销等的整体竞争优势。

此外通过移动飞信，手机支付,移动阅读,无线城市,移动搜索等明星产品来拦截移动互联网的应用流量,实现终端为王,内容为王,流量价值为王,进一步通过互联网体验营销、开放互动营销,微博等新载体营销来促进移动互联网战略的实现,最终仍然以把控规模客户的智能管道,象互联网巨头一样,让流量产生价值,实现客户价值的提升。

中国联通2008年至2011年财务报表分析 一、战略分析

从上图可以看出中国联通自2008年以来，总资产一直保持着上涨的趋势，但是除了2008年的上涨比率达到20%，2009年，2010年的上涨比率都不到6%。所以增长趋势放缓。2009年到2011年中国联通的总资产变化并不是很大。均保持在四千多亿。从资产的构成图来看，流动资产仅仅只占据总资产比例不到10%。非流动资产占据了总资产的90%。所以中国联通是一家典型的资产密集型企业，