第1章 外汇与汇率

【章前引例】

一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与外汇及外汇的价格相关，也会直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。 例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率为8.25(也就是1美元＝8.25人民币)，则这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元(100÷8.25)。如果美元汇率涨到8.50(1美元＝8.50人民币)，也就是说美元升值，人民币贬值，该商品在国内市场上成本实际上是低了，直接使它在国际市场上的价格变低为11.76美元（100÷8.50)。商品的价格降低，竞争力变强，肯定好卖，从而促进该商品的出口。反之，如果美元汇率跌到8.00(1美元＝8.00人民币)，也就是说美元贬值，人民币升值，必将有利于美国出口商品。

【本章学习目标】

通过本章的学习，你应该能够：

1.了解外汇的含义、种类、特征；

2.认识汇率的定义，不同的标价方法，汇率的种类划分； 3.掌握即期汇率的折算与进出口报价中汇率折算方法。

第一节 外汇

1.1.1 外汇的概念

【小问题】

如果你手中持有１００万美元的现钞，是否可以直接从事国际贸易活动呢？那持有美国国债或者是美国某公司的股票是否可以视为外汇、能否直接从事国际贸易活动呢？

在英语中，“外汇”和“国际汇兑”是同一个词，前者为“Foreign Exchanges”，后者为“Foreign Exchange”。两词之间的区别是外汇是复数，国际汇兑是单数。二者在经济意义上的差别在于外汇具有静态意义，国际汇兑具有动态意义。

故外汇具有动态和静态两层涵义。

１.静态的外汇概念

静态的外汇可以从广义和和狭义两方面理解。广义的外汇泛指一切以外国货币表示的债权或金融资产。国际货币基金组织和我国关于外汇的解释都是指静态涵义中广义的外汇。

国际货币基金组织对外汇的解释是：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。”此定义强调的是外汇的储备资产职能。

按我国199６年通过并于1997年1月修订并颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》中对外汇所下的定义是：“外汇是以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：①外国货币，包括纸币、铸币等；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、国库券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产，其他以外币表示的用以进行国际结算的支付手段，即各种外币收益，如股

息、利息、债息、红利等。

狭义的外汇一般是指以外国货币表示的，在国际支付中使用的直接用于国际结算的支付手段，根据狭义外汇的定义，外国货币（现钞）、外币有价证券、黄金等不能称为外汇，因为它们不能直接用于国际结算。只有在国外通汇银行的活期存款，以及索取这些存款的外币票据和外币凭证（如汇票、本票、支票、外币信用卡等）才能称为外汇。国外通汇银行的活期存款是狭义外汇的主体。通常在国际结算中所说的外汇是指狭义的外汇。 【小贴士】

外汇的一般形式是一国以外币表示的国外资产，外汇的最基本形式是本国在外国通汇银行的活期存款，外汇的最基本职能是充当国际结算的支付手段，外汇的最本质特点是可以自由兑换。

２.动态的外汇概念

动态的外汇是国际汇兑，是指外汇兑换的过程，它强调外汇是一种活动。也就是通过银行体系，把一种货币兑换成另一种货币，并借助于各种信用工具，把货币资金转移到另一个国家，以清偿国际间由于贸易、非贸易往来而产生的债权债务的过程。

1.1.２ 外汇的特点

从外汇的实际用途来说明外汇应必须具备以下几个特点：

１.外汇是以外币表示的资产。任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不是外汇。例如，美元资产是国际支付中最为常用的一种外汇资产，但它是针对美国以外的其他国家而言的。

２.外汇必须是在国外能够得到补偿的债权，空头支票和遭到拒付的汇票不能称为外汇。 ３.外汇必须可以自由兑换成其他外币或以外币表示的金融资产。这里的自由兑换性是指不需经过货币管理当局批准，在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币，并可随时向第三国支付。在经济全球化的趋势下，虽然许多国家和地区正朝着这一目标努力，但自由兑换货币很少，主要包括美元、欧元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、日元、港币、新加坡元等。而越南盾、朝鲜币、缅甸元等货币不能自由兑换其他国家的货币。因此不能称之为外汇。

1.1.３ 外汇的主要分类

１.按照能否自由兑换，可分为自由外汇和记账外汇。

自由外汇又称“自由兑换外汇”（Free Foreign Exchange），是指无需经过货币发行国管理当局批准，即可以在国际市场上自由买卖、随时使用，又可以自由转换为其他国家货币的外汇。它在国际交往中能作为支付手段广泛地使用和流通，如美元、英镑、瑞士法郎、日元、德国马克等主要西方国家货币。

记账外汇，又称协定外汇、清算外汇或双边外汇(Clearing Foreign Exchange)，它是根据两国政府贸易清算协定，进行国际结算时用作计价单位的货币，常用于贸易交易频繁的国家之间。记账外汇可使用交易双方任何一方的货币，也可使用第三国货币或某篮子货币。例如中国和俄罗斯两国政府在支付协定中规定中俄之间的每笔贸易合同都以美元来计价，也

就是在交易中双方银行的账户上以美元为记账外汇，但并不在每次交易中都实际支付美元，只是以其作为计价单位的货币记载双方贸易额。其收支差额在一定时期进行冲抵，其余额或转入次年或用双方可接受的货币清偿或以实物来轧平。此时美元只是充当了记账外汇的作用，而没有在每次交易中得到实际的结算与兑换。

２.在外汇交易中，按资金实际收付的时间，可以分为即期外汇和远期外汇。

即期外汇(Spot Exchange)是指外汇交易达成后，在两个营业日之内就可完成资金实际收付的外汇。资金的收付以双方相应账户中的资金的实际变动为标志。各外汇市场对即期外汇交割时间的具体规定大同小异，有当天交割的即期外汇，有次日交割的即期外汇，也有在第二个营业日交割的即期外汇。

远期外汇 (Forward Exchange) 是指外汇交易达成后，交易者只能在合同规定的超过两个营业日之外的日期办理资金实际收付的外汇。远期外汇交割期限可以一周，最短的为3天，在多数情况下是1-6个月，也可长达一年以上，历史上最长的远期外汇的交割日长达10年。

３.按外币的形态可以分为外汇现钞和外币现汇。

外汇现钞(Foreign Cash)是指外国钞票、铸币，现钞主要由境外携入。外币现汇(Foreign Currency)是指在货币发行国本土银行的存款帐户中的自由外汇，外币现汇主要由国外汇入，或由境外携入、寄入的以外币表示的经银行托收的票据。各种外汇的标的物，一般只有转化为货币发行国本土的银行的存款帐户中的存款货币，即现汇后，才能进行实际上的对外国际结算。

４.根据外汇来源和用途分为贸易外汇和非贸易外汇。

贸易外汇(Trade Exchange)是指由商品进出口及其从属费用 (主要包括与商品进出口直接关联的运费和保险金等)引起收付的外汇。非贸易外汇(Non-trade Foreign Exchange)则是指非贸易业务引起收付的外汇。例如捐赠、留学、劳务合作和资本流动等方面的外汇收支。

５.按外汇持有者不同可分为官方外汇和私人外汇。

官方外汇（Ｏfficial Foreign Exchange Holdings）指政府或国际组织持有的外汇。它是各国国际储备的主要组成部分。在西方国家，官方外汇主要是用于平衡国际收支和贯彻汇率政策。在外汇管制的国家，还用于计划进口和重点项目引进等。

私人外汇（Private Foreign Exchange Holding）指企业和家庭持有的外汇。在国际收支不平衡时，对私人外汇进行管制是政府可选择的一种解决手段。

1.1.４外汇的作用

外汇具有六种基本作用，分别是：

１.计价尺度，即用外币单位表示进出口商品或服务的价格，也是经济实体资产尺度的衡量标准之一。

２.购买手段，即人们可使用外汇购买其他国家生产的商品和服务。

３.储备手段，即人们可持有易于储藏的外汇，保留在未来实现的购买力。 ４.支付手段，即外汇可以用于清偿国际债务或用于进行国际资产单方转移。 ５.信用手段，即人们可使用外汇进行国际投资并获取资产收益。

６.干预手段，即中央银行等官方机构可使用外汇干预外汇市场，通过买卖外汇调节汇率，实现既定的经济目标。

第二节 汇率

1.２.１汇率的概念

【小贴士】

聪明的农民

美国和墨西哥的边境住着一个聪明的农民，别人都以种地维持生计上，而他却另辟蹊径，仅仅依靠自己的10美元积蓄便过上了悠哉的生活。

早晨起来，他在美国这边的酒店花1美元买一杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下的9美元来到墨西哥，这时已经过了中午，他在当地银行按1：3的汇率，将9美元换成27比索，然后拿出3比索，在当地饭店继续喝一杯啤酒，吃一盘牛排。晚上的时候，他拿着剩下的24比索回到美国这边，再按美国1：2.4的汇率，换成10美元，这样，一天下来他等于白白享用了啤酒和牛排，第二天他再次重复这个行程。

汇率(Exchange Rate)又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是用一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。由于国际间的贸易与非贸易往来，各国之间需要国际结算，所以一个国家的货币对其他国家的货币都规定一个汇率，但其中最重要的是对美元等少数国家货币的汇率。 【小贴士】

外币本身是一种特殊商品。因此也可以说汇率是以本国货币表示的外国货币的“价格”。

1.２.２汇率的标价方法

在国际汇兑中，不同的货币之间可以相互表示对方的价格，既可以用本币来表示外币价格，又可以用外币来表示本币的价格。这里，本币和外币都具有同样的表现对方货币价格的功能，至于某个国家使用本币来表示外币，还是使用外币来表示本币，则取决于其所采取的不同的汇率标价方法。

１.直接标价法(Direct Quotation)

这种标价法又称应付标价法，是用一定单位的外国货币作为标准(如1、100、10000等)来计算可折合成多少单位的本国货币。目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法，我国人民币对外币也采用这种标价方法。例如，2010年1月8日，国家外汇管理局公布的人民币外汇汇率为：

100美元 = 682.79元人民币 100港元 = 88.04元人民币 100日元 = 7.303元人民币 100欧元 = 976.9元人民币 100英镑 = 1088.74元人民币

(资料来源：国家外汇管理局网站)

在直接标价法下，外币的金额不变，始终为一定的单位，本币的金额随着外币币值的变化而变化。如果一定单位的外币换得的本币数额增多，说明外币的币值上升，本币的币值下